国贸期货-研发早报：金融-200911

《国贸期货-研发早报：金融-200911（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国贸期货-研发早报：金融-200911（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

市场观察：受美股反弹的影响，昨日大盘指数小幅高开，随国贸期货后板块走势分化，创业板低价股由于担心监管收紧遭受集体杀跌拖累创业板整体走低，而金融和科技股拉升有效对冲其影响，上证50和沪深300表现更好。

全研发早报天来看，沪深300收跌0.36%，上证50收涨0.25%，中证500收跌2.01%。

金融IF2009收跌0.36%，IH2009收涨0.25%，IC2009收跌2.01%。

北向资金全天净流出37.5国贸期货8亿元。

观点：阶段性调整后有望重新上行尽管欧美股市集体反研发早报弹，市场的悲观情绪有所修复，但A股还是高开低走，这与市场担心监管层可能将加大对创业板投机乱象的监管有关。

不过，A股近几个交易日连续下跌，还是有其深层次的原因：一是，A股估值快速修复，目前已处于较高水平；二是，超常规宽松的货币环境不在，长期利率上行降低了A股的价值；三是，海外局势的不确定性对国金融内的扰动有所增加。

对于未来国贸期货走势，我们认为在货币政策不具备收紧条件的基础上，长期利率上行的空间有限，而A股过高的估值将有望通过企业盈利的改善来加以修复。

当前国内经济修复势头向好，企业盈利能力有望持续得到改善，其研发早报中，金融、地产等估值仍然偏低，科技、消费等作为新经济的代表将有望长期获得市场青睐。

A股阶金融段性调整之后仍有望重新上行。

但是，在美国大选前，投资者对美国大选的担忧、特朗普通过打“中国牌”的动机博得选票的动机或将持续存在，海外局势的不确定性在美国大选结束前将持续对A股形成国贸期货搅动。

总体来看，我们认为研发早报A股不具备持续下行的基础，但同时需重点关注海外不确定性的搅动。