国投安信期货-甲醇~行情聚焦：外盘甲醇价格坚挺，内外价差维持高位，择机加回多单-200914

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●行情回顾近期华东国投安信期货甲醇现货震荡偏强走势，仍处于1600-2500元/吨内的波动区间。

截止到9月11日收盘，甲醇2101合约，价甲醇~行情聚焦格为2002元/吨。

●传统需求开工维稳外盘甲醇价格坚挺，新兴下游C/MTO需求小幅提升。

需求方面，新兴下内外价差维持高位游烯烃开工较上一周小幅提升2.5个百分点，大唐多伦MTP装置恢复，山东大泽、华滨化工有重启计划但仍未公布具体试车时间。

传统下游甲醛开工负荷平台震荡，醋酸、MTBE装置恢复择机加回多单开工稳定，传统需求预计在金九银十有增加预期。

MTO装置：吉林康奈尔基本稳定运行，9月份天津渤化MT国投安信期货O中交，预计四季度将试运行，鲁西MTO复工。

供给方面，西北地区部分甲醇装置陆续恢甲醇~行情聚焦复，但部分装置在上周后期也有临时停车；山东、河北、山西地区部分装置停车检修，全国甲醇开工负荷小幅下滑。

●华东地区较上周继续去库存，预计外盘甲醇价格坚挺本周将持续去库。

上周甲醇沿海港口库存内外价差维持高位小幅下降。

其中，华东港口库存104.5万吨，较上周下降2择机加回多单.3万吨；华南港口库存18.8万吨，较上周下降1.2万吨。

近期因交割和下游补库因素，港口提货量明显提升，太仓地国投安信期货区库存下降较多。

整体9甲醇~行情聚焦月份进口货源维持中性，预计100万吨左右，到月底前看不到巨量到港，港口会持续去库。

上周内地与沿海套利窗口打开，但因华东价格受原油下跌因素再次关闭，预计本周内地货外盘甲醇价格坚挺源流入将减少。

●进内外价差维持高位口与运输存在不确定性因疫情影响使国外大部分运输都存在不确定性，目前国内仍有约1000万吨/年从世界各国进口，若进口量减缓将对国内供应有明显影响。

同时低油价也对中东地区择机加回多单地缘政治有一定的影响，伊朗的甲醇是从霍尔木兹海峡运出，若有军事冲突封锁霍尔木兹，将会对全球甲醇的供应造成巨大影响。

伊朗主动在霍尔木兹海峡军国投安信期货演，将使各地区紧张局势加剧。

●投资建议：短期震荡偏强加回多单；长期来看，甲醇产能的退出全球供需再平衡短期来看，受上周原甲醇~行情聚焦油暴跌和内地货源冲击，现货价格先扬后抑。

但外盘甲醇报价未受原油影响，维持强势，因此港口货源在外盘甲醇价格坚挺上周五再度回升。

内外盘价差报价促使中东、南美货源转向，9月份进口急剧下降，去库存内外价差维持高位预期将持续。

长期来看，价格决定供应，未来价格中枢将随着产能退出或新增产能推迟后需求恢复而上移，长线低位多单、做多煤制择机加回多单甲醇利润、卖出远月看跌期权可持有。