银河国际-水泥行业：水泥价格继续上涨；地方政府大量发行债券以支持经济-200913

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■上周，42.5级银河国际水泥的全国均价上涨0.4%至426元人民币/吨。

■上周煤炭平均价格保持平水泥行业稳于544元人民币/吨。

■社会融资规模同比增长1.39万亿人民币，主要水泥价格继续上涨；地方政府大量发行债券以支持经济受到地方政府债券发行量增加约8,700亿人民币推动。

预计这有助支撑基银河国际建投资。

■我们水泥行业覆盖的水泥股上周平均下跌了3.09%。

上周行情概述42.5级水泥水泥价格继续上涨；地方政府大量发行债券以支持经济的全国均价按周上涨0.4%至426元人民币/吨。

江苏、安徽、河南、湖北和广银河国际西的水泥价格上涨了20-30元人民币/吨，而文山（云南）的水泥价格则下跌50元人民币/吨。

长江三角洲地区的熟料价格上周上涨水泥行业了约30元人民币/吨。

9月初，水泥需求水泥价格继续上涨；地方政府大量发行债券以支持经济依然强劲，水泥价格保持上涨趋势。

随着长三角熟料价格刚开始第三轮银河国际提价，预计华东和长三角地区的水泥价格也将在短期内上涨。

上周，全国平均库存水平从5水泥行业4.56%降至53.69%。

上周煤价平稳环渤海地区水泥价格继续上涨；地方政府大量发行债券以支持经济发热量5500大卡动力煤的综合平均价格指数在过去一个月保持平稳于544元人民币/吨，较去年同期低5.88%。

8月地方政府债券银河国际发行量大增8月，中国社会融资规模为3.58万亿人民币，几乎是7月的两倍，同比增加1.39万亿人民币。

主要的增长动力之一是地方政府债券，其同比增长约8,700水泥行业亿人民币。

我们认为，地方政府债券发行的大增，将为基建投资提供有力的资水泥价格继续上涨；地方政府大量发行债券以支持经济金支持。

我们覆盖的水泥股上周平均下跌3.09%表现最佳的是金隅集团[2009.HK;增持]，上周股价下跌0.63%；华润水泥[1313.HK;增持]的表现相银河国际对最差，全周下跌5.62%。