东吴证券-晨会纪要-200916

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宏观策略宏观点评:经济提速:哪些顺风?哪些逆风?8月经济数据呈现供需全面提速修复的特征,但结构分化仍然明显:制造业投资大幅改善经济内生动能加速修复,但基数是非常重要的影响,仅靠8月东吴证券单月增速判定经济内生动能修复提速可能有失偏颇;地产在政策逆风之下还能继续走强吗?基建不及预期则是疫情“赶工”弱化的逆风所致。 线下消费虽然是后续经济修复的主动能,但疫情对居民消费力冲击的逆风可能持续晨会纪要拖累消费修复。 风险提示:政策调整超预期、国内外疫情反复、疫苗研发进度东吴证券超预期。