信达期货-沪铝早报-200916

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宏观面：信达期货上周原油、美股暴跌，市场避险情绪升温，宏观情绪回落。

供给方面：铝企投复产能稳步释放，云南宏泰上周开始通电测试，投复产能持续释放，电解铝开工率持续上升沪铝早报，供应端有偏宽松趋势；成本端：氧化铝成本上升，至12675元利润边际收窄。

升贴水方面：国内现货升水上调，至30元/吨，伦铝贴水幅度小幅扩大至贴38.74美元，继续维持较高水平；库存方面：LME库存继续下降2575吨至151.39万吨，上期所库存升1913吨至23.13万信达期货吨，社会库根据9月14日数据来看，下降2.2万吨至73.7万吨，社会电解铝库存上升数期终迎拐点。

沪铝早报昨日沪铝主力总体震荡上扬。

开盘14525元，盘中最高14595元，最低14425元，至收盘报14570元，上涨155元信达期货，涨幅1.08%，全市成交量10.21万手，减少3546手，持仓情况方面，昨日数据为12.29万手。

外盘方面LME03铝截止周五下午3：00（北京时间）报18沪铝早报04美元。

沪伦比值继续信达期货有所扩大，至7.954。

整体来看，原料方面，氧化铝价格触底回升，目前电解铝行业利润所有缩小沪铝早报但仍处高位，需求端已进入9月消费旺季，供需结构有边际好转预期。

海外经信达期货济处于复苏阶段，经济数据有转好，密切关注疫情拐点的出现。

后市来看，市场情绪偏向中性，供应端压力有一定预期，下游开工保持平稳，期待金九银十消费旺季指引，后续铝价有望保持高位运行，同时沪铝下方存在一定支撑，预计沪铝继续14000-15沪铝早报000区间运行。

操作上建议投机多单谨慎持有，信达期货设置好保护性止损，追多注意高位大幅波动风险，新单建议观望。