国都期货-焦煤焦炭晨报：焦炭回调明显，焦煤上涨乏力-200916

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操作建议焦炭：焦炭期货价格国都期货下行，继续走低，区间震荡明显。

焦化企业第二轮提涨落地，现货价格提涨50元/吨，利润走高，焦企开工率高涨，钢企现阶段焦煤焦炭晨报利润不佳，抵涨情绪强烈。

库存方面，焦化企业销售良好，库存走低，港口库存下降，焦炭向下游流动，钢厂焦炭库存稳中有降，产业链各处库存逐渐焦炭回调明显下行，有主动补库需求，焦炭需求端旺盛，对焦炭价格形成提振。

下游钢厂受去产能政策落地，环保政策收紧的影响，开工率有所焦煤上涨乏力下降，钢材现货价格微调回落，钢材社会库存略微增加，对需求端有短期影响，效果有限。

综合来看，焦炭目前供给需求双紧，下游库存下降，有补库需求，需求端旺盛，焦炭价国都期货格有望持续走高。

目前焦炭仍处于高位焦煤焦炭晨报震荡，注意风险，保持观望。

焦煤：焦煤延续震荡走势，有所回调，基差焦炭回调明显略有修复。

焦煤现货平均价格保持稳定，焦煤产能过剩，利润偏低，开工率稳定，焦煤港口库存走低，澳洲进口受阻，焦煤上涨乏力配额用尽，蒙煤通关顺利，促使焦煤供给走强。

下游焦化厂焦煤库存792.21万吨（100家合计），钢厂焦煤库存799.国都期货83万吨（110家样本钢厂），下游库存居高，受冬储季节性因素影响，积极累库，防止冬季供给不及，对焦煤价格有向下驱动，但边际有限。

下游焦化厂受第二轮提涨落地影响，开工率走高，钢厂焦煤焦炭晨报高炉开工率处于高位，需求旺盛，对焦煤价格形成支撑。

综合来看，焦煤供给焦炭回调明显宽松，下游库存居高，需求端旺盛，供需失衡，对焦煤价格有利空。

焦煤去产能政策对价格影响弹性较大，下游库存居高弹性有限，后期应关注去产能政策和去库焦煤上涨乏力存进度。

目前焦煤处于震荡行情，走国都期货势疲软，注意风险，保持观望。