财通证券-卫宁健康-300253-收入结构优化，创新业务发展可期-200916

《财通证券-卫宁健康-300253-收入结构优化，创新业务发展可期-200916（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财通证券-卫宁健康-300253-收入结构优化，创新业务发展可期-200916（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：公司20H1实现营业总收入7.93亿元，同比增长18.49%；实现归母净利润0.75亿元，同比下降53.97%；经营性现金流量净额为-2.24亿元，同比下降财通证券9.80%。

Q2业绩企稳回升，收入结构优化Q2单季公司卫宁健康实现营收5.15亿元，同比增长21.95%，环比增长85.39%；实现归母净利润0.63亿元，同比下降幅度从一季度的79.56%缩窄至39.94%，公司经营迅速恢复。

上半年公司软件销售及技术服务业务收入6.24亿元，300253同比增长23.75%，占营业收入比重同比上升3.34pct至78.66%，收入结构进一步优化。

以高研发投入驱动创新业务发展上半年公司创新业务持续拓展，纳里健康收费服务超过收入结构优化49万单，同比增长3倍，患者注册量超过500万人，同比增长1.6倍。

卫创新业务发展可期宁互联网新增覆盖医疗机构百余家，新增交易数量超过4900万笔，新增交易金额超过130亿元，同比大幅增长。

财通证券但创新业务仍处于培育投入期，预计未来盈利能力将逐步提升。

公司20H1研发费用支出1.04亿元，同比增长16.76%，占总营收比例为13.08%，公司研发支出占比始终保持在10%以上，为互联网+医疗健康业务拓展提供内生卫宁健康动力。

新发布数字化产品WiNEX，搭建中台重塑产品架构公300253司采取双轮驱动战略，以传统医疗信息化业务为基础，不断加码创新业务研发投入。

公司4月发布新一代医疗健康科技产品WiNEX，构建业务、数据、技术中台实现产品高可用、高并发，提升产品灵活性，目前收入结构优化已在部分医院试点落地，后续推广可期。

投资建议公司始终贯彻“4+1”发展战略，创新业务板块将为公司未来成长提供强力支撑，且医疗信息行业当前集中度低，公司在行业内的领军地位和渠道创新业务发展可期优势将助力公司提升市场份额。

我们预计公司20财通证券20-2022年净利润分别为5.04亿、7.11亿和10.10亿元，对应2020-2022年EPS分别为0.24、0.33和0.47元，对应PE分别为85.9、60.9和42.8倍，给予“增持”评级。