西南证券-环保行业政策点评：生物质发电实施方案落地，关注后续实际变化-200917

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事件：国家发改委、财政部、国家能源局印发《完善生物质发电项目建西南证券设运行的实施方案》。

明确生物质发环保行业政策点评电项目申报补贴条件程序及纳入补贴项目规则。

此次方案配套1月生物质发电实施方案落地份发布的4号文，明确按照“以收定支”的原则合理确定新增补贴项目装机规模。

指出2020年中央新增补贴资金为15亿元，申报条件：1）需纳入生物质发电国家、省级专项规划；2）时间要求在2020年1月20日（含）之后全部机组并网的当年新增项关注后续实际变化目；3）需配套建设高效治污设施；4）提交信用承诺书。

纳入补贴项目规则为按项目全部机组并网时间先后秩序排序，并网时间早者优先，直至入选项目所需补贴总额达到中央新增资金15亿元为止，未纳入2020年中央补贴规模的已并网项目，结转至次年依西南证券序纳入。

完善生物质发环保行业政策点评电补贴机制，中央地方共同承担补贴资金。

方案明确自202生物质发电实施方案落地1年1月1日起，规划内已核准未开工、新核准的生物质发电项目全部通过竞争方式配置并确定上网电价，新项目采取了竞争性配置。

此外，自2021年起，新纳入补贴范围的项目（包括2020年关注后续实际变化已并网但未纳入当年补贴规模的项目及2021年起新并网纳入补贴规模的项目）补贴资金由中央地方共同承担，分地区合理确认分担比例，中央分布部分逐年调整并有序退出，分地区差异化地合理确定分担比例，具体分担办法将在2021年建设方案中明确。

加快生物质能非电领域应用，鼓西南证券励多方给予生物质发电政策支持。

《实施方案》明确，要拓展生物质能利用渠道，鼓励加快生物质能非电领域的应用，进而提升项目经济性和产品附加值，降低发电成本，减少补贴依赖；此外，《实施方环保行业政策点评案》鼓励金融机构给予生物质发电项目中长期信贷支持和鼓励地方政府统筹资金，对生物质发电有关的农林废弃物和生活垃圾各环节“收、储、运、处理”予以适当的支持和补偿，并建立生活垃圾处理收费制度，合理制定垃圾处理收费标准，未来各方面政策的出台将为生物质发电项目的建设保驾护航。

投资建议：《实施方案》的发布是此前生物质发电政策的不断完善和具体落实，行业未来将面临重要变革，在稳住2020年前项目政策下，2021年起补贴进行竞争性配置，生物质发电实施方案落地短期行内公司有望加速推进在手项目，迎来业绩快速增长；中长期有望有效引导产业规模和明确监管，促进生活垃圾收费机制建立，降低补贴依赖，促进产业提质增效，行业内竞争格局及集中度有望进一步优化，综合能力较强的头部企业更具备优质项目获取和建设能力，降本增效的实力，投资的确定性更高。

建议关注：瀚蓝环境、三峰环境、伟明环保、中国光关注后续实际变化大国际等。

风险提示：补贴发放慢于预期西南证券，政策变动风险，市场宏观经济波动影响等。