平安证券-工业机器人行业动态跟踪报告：工博会机器人展，协作机器人、AMR等成为焦点-200918

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2020年9月15日-19日，第22届工博会在沪举行：工博会是由工信部、发改委、商务部、科学技术部、中国科学院、中国工程院、国贸促进会、联合国工业发展组织和上海政府共同主办的大型展会，是我国制平安证券造业每年最重要的展会，也是各企业发布新技术、新产品的重要途径。

此次工工业机器人行业动态跟踪报告博会共设置了机器人展、机床展、工业互联网展等9个主题展览。

受疫情影响，本届工博会观众数工博会机器人展量似不如往届，但从技术和产业发展的角度看，仍然亮点十足。

移动机器人展商明显增多协作机器人、AMR等成为焦点，AMR成为各厂家主推产品：AMR，AutonomousMobileRobot，即自主移动机器人，是AGV的升级产品。

相比传统的AGV，A平安证券MR不再需要预设引导路线，而可以自主构建地图并规划路线，灵活性大大增强。

此次展会中多家厂商均推出工业机器人行业动态跟踪报告了自己的AMR产品。

据高工咨询统计，2019年我国移动工博会机器人展机器人市场规模为26.09亿元，同比增长8.4%，其中AMR的销量占比为18.72%。

我们认为AM协作机器人、AMR等成为焦点R已成为移动机器人下一阶段发展的重要方向，预计其在移动机器人中的占比将持续提升。

协作机器人概念更加普及：协作机器人是指可在协作区域内与人直接进行交互的平安证券机器人，其运动控制算法较工业机器人更加复杂，是未来智能机器人的雏形。

JAKA、遨博、Elite等都旗帜鲜明的将自身定义为工业机器人行业动态跟踪报告协作机器人制造商，ABB、FANUC等国际知名品牌也均推出了自己的协作机器人产品。

我们认为，在工博会机器人展更长远的未来，协作机器人的广阔应用空间或并不在工业领域，而在生活领域。

据睿工业的统计，2019年我国协作机器人的销量达到了6169台，预计未来几年仍将保协作机器人、AMR等成为焦点持较快增长。

工业机器人核心零部件国产替代进程加速：多家机器人厂商表示，目前正在增平安证券加国产核心零部件的使用量。

在工业机器人成本构成中，减速器、伺服电机、控制器合计约占70%，是工业工业机器人行业动态跟踪报告机器人核心技术壁垒所在。

目前国内已涌现出了诸如绿的谐波（减速器）、南通镇康（减速器）、埃斯顿（工博会机器人展伺服、控制器）、汇川技术（控制器、电机）等优秀的零部件供应商。

核心零部件国产化加速，有利于工业机器协作机器人、AMR等成为焦点人进一步推广。

尽管有疫情影平安证券响，需求仍然在改善：多数企业表示，尽管2020年有新冠疫情的影响，但二季度以来下游需求正在快速恢复，我们认为这与库存周期向上及宽松的信贷环境有关。

短期来看，需求的改善至少可以持续到2020年四季度；长远来看，工业机器人作为智能制造领工业机器人行业动态跟踪报告域中最具代表性的设备，仍将是一个成长动力充足的行业。

投资建议：第22届上海工博会-机器人展群英荟萃，虽参观人数不及往年，但仍有诸多亮点，例如AMR机器人、协作机器人等开始快速普及，工博会机器人展我们预计这将是机器人行业未来发展较快的两个细分赛道。

展会调研显示，尽管有新冠疫情的影响，2协作机器人、AMR等成为焦点020年二季度以来，国内自动化设备的需求仍在持续恢复并好于2019年同期。

短期来看，需求的改善至少能持续到2020年四季度；长远来看，工业机器人平安证券作为智能制造领域中最具代表性的设备，仍将是一个成长动力充足、充满投资机会的行业。

鉴于行业景气度持续恢复，关注上市公司中的工业机器人本体制造工业机器人行业动态跟踪报告商埃斯顿、拓斯达，建议关注系统集成商哈工智能、克来机电、今天国际，及工业机器人核心零部件制造商绿的谐波等。

风险提示：（1）竞争日益激烈，毛利率大幅下滑的风险：工业工博会机器人展机器人虽然是一个成长性行业，但目前国内的竞争日趋激烈，竞争力不济的厂商可能会面临毛利率大幅下滑的风险。

（2）疫情再次反复的风险：当前国内协作机器人、AMR等成为焦点新冠肺炎疫情基本得到了控制，但若后期受到全球疫情的影响，国内疫情再次反复，将对设备行业的需求有负面影响。

（3）工业机器人核心零部件国产替代不及预平安证券期的风险：虽然目前国内已出现了一批优秀的核心零部件供应商，但整体技术实力仍逊于海外品牌，且海外供应商的产品价格仍有较大下降空间。