兴业证券-环保行业周报：2021年起生物质发电竞争性配置项目资源，补贴资金中央地方共同承担-200919

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行情：上证兴业证券综指上涨2.38%，深证成指上涨2.33%，创业板指上涨2.34%。

A股环保板块指数上涨1.04环保行业周报%，固废处理、环卫、环境监测、水务及水处理涨幅分别为0.88%、-0.16%、0.20%、0.94%。

目前A股环保板块TTM估值22021年起生物质发电竞争性配置项目资源3倍。

本周投资组合：高能环境+瀚蓝环境+伟明环保+联美控股2021年起生物质发电竞争性配置项目资源，补贴资金中央补贴资金中央地方共同承担地方共同承担。

《方案》关于项目竞争性配置，按照4号文提出的“通过竞争性方式兴业证券配置新增项目。

在年度补贴资金总额确定的情况下，进一步完善非水可再生能环保行业周报源发电项目的市场化配置机制”的要求，并充分考虑政策平稳过渡，《方案》明确，自2021年1月1日起，规划内已核准未开工、新核准的生物质发电项目全部通过竞争方式配置。

同时，在现有中央补贴资金的基础上明确，自2021年起，新纳入补贴范围的项目补贴资金由中央地方共同承担，更好地支持和促进生物2021年起生物质发电竞争性配置项目资源质发电行业发展。

同时，考虑到不同地区经济发展水平，分地区差补贴资金中央地方共同承担异化地合理确定分担比例。

具体分担兴业证券办法将在2021年建设方案中明确。

生态环境部通报8月和1-8月全国地表水、环保行业周报环境空气质量状况。

1-8月，1940个国家地表水考核断面中，水质优良断面比例为81.0%，同比+6.0%；劣Ⅴ类断面比例为0.9%，2021年起生物质发电竞争性配置项目资源同比-3.1%。

主要污染指标为化学需氧量、总磷和高锰补贴资金中央地方共同承担酸盐指数。

1-8月，全国337个地级及以上城市平均优良天数比例为86.7%，同比+5.0个百分点；PM2.5浓度为31微克/立方米，同比-11.4%；PM10浓度为53微克/立方米兴业证券，同比-13.1%；O3浓度为142微克/立方米，同比-4.1%；SO2浓度为10微克/立方米，同比-9.1%；NO2浓度为22微克/立方米，同比-12.0%；CO浓度为1.3毫克/立方米，同比-7.1%。

投资建议：改善融资环境环保行业周报、打好三大攻坚战，政治局会议部署利好环保板块。

板块选择优于个股！环保产业往往经历“事件驱动-意识觉醒-倒逼制度反馈-市场运营2021年起生物质发电竞争性配置项目资源-提标运动”。

环保股投补贴资金中央地方共同承担资最美阶段在“意识觉醒-制度反馈”，这一阶段市场需求集中释放，市场情绪处于高度亢奋中，能给予比较高beta弹性。

如2013年雾霾、2014年下半年的“水十条、水价改革”兴业证券政策催化、2016年“PPP”板块。

环保产业需求释放具备“短、环保行业周报平、快”特征。

这一点对环保产业投资介入点至关2021年起生物质发电竞争性配置项目资源重要！1）流动性宽松环境下，类债资产将呈现长牛趋势。

持续补贴资金中央地方共同承担推荐瀚蓝环境、旺能环境、城发环境、伟明环保、联美控股等类债属性标的。

2）兴业证券关注环卫行业性投资机会。

随着环卫龙头公司的上市及资本市场、政策、订单规模的变化，我们认为行业发展进入了新阶段，环保行业周报各公司环卫服务毛利率已在2017年触底回升，建议关注盈峰环境、玉禾田、侨银环保等。

3）关注污水资源化2021年起生物质发电竞争性配置项目资源、生态环保治理板块。

经历“缩表”之后，补贴资金中央地方共同承担行业基本完成触底出清，投资机会从融资环境改善回归业绩增长，部分公司估值与业绩增速已经具备较好配置价值，新的行业龙头有望诞生。

兴业证券建议关注高能环境、碧水源等。

风险提示：环保政环保行业周报策落地风险，建设项目进度风险。