东方证券-化工行业周报：9月第3周-200920

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原油相关信息：原油及相关库存：2020年09月11日美国原油商业库存4.96亿桶，周减少440万桶；汽油库存2.32亿桶，东方证券周减少40万桶；馏分油库存1.79亿桶，周增加350万桶；丙烷库存0.96141亿桶，周减少123.9万桶。

原油产量及钻机数：2020年09月11日美国原油产量化工行业周报为1090万桶/天，周增加90万桶/天，较一年前减少150万桶/天。

09月18日美国钻机数255台，周数增加少1台，年减少619月第3周3台；加拿大钻机数64台，周数量增加12台，年减少55台。

其中美国采油钻机179台，周数量东方证券减少1台，年减少540台。

价格变化：我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为软泡聚醚（上涨21.2%）、硬泡聚醚化工行业周报（上涨14.2%）、PO（上涨11.6%）；跌幅前3名为：天然气（下跌12.1%）、沥青（下跌8.1%）、维生素B3（下跌7.9%）。

月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为顺酐（上涨60.7%9月第3周）、软泡聚醚（上涨48.3%）、重质纯碱（上涨40.2%）；跌幅前3名为：维生素B3（下跌14.6%）、天然气（下跌13.2%）、沥青（下跌8.6%）。

价差变化：本周价差涨幅前3名的产品分别为丙烯酸丁酯东方证券价差（上涨58.6%）、苯乙烯（上涨30.8%）、顺酐法BDO价差（上涨30.5%）；跌幅前3名为：油头乙二醇价差（下跌119.4%）、R32价差（下跌50.7%）、PC-双酚A价差（下跌18.0%）。

月度方面，价差涨幅前3名的产品分别为化工行业周报苯乙烯（上涨477.1%）、顺酐（苯法）价差（上涨170.7%）、顺酐（正丁烷）价差（上涨165.6%）；跌幅前3名为：顺酐法BDO价差（下跌388.5%）、油头乙二醇价差（下跌108.9%）、R410a价差（下跌50.0%）。

投资建议与投资标的长期我们仍然看好确定性高、竞争优势显著的一线9月第3周龙头万华化学(600309，买入)、扬农化工(600486，增持)、华鲁恒升(600426，买入)等；以及盈利优势持续验证的民营炼化龙头荣盛石化(002493，增持)、恒力石化(600346，买入)、桐昆股份(601233，买入)。

风东方证券险提示油价大幅波动风险；需求下滑风险。