华安证券-精选层明确取消联合保荐7%，关注旅游板块修复机会-200921

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事件1：9月16日股转系统发布公告“取消持股7%以上华安证券联合保荐要求”。

取消持股7%以上联合保荐要求是对前期证监会相精选层明确取消联合保荐7%关政策的进一步明确，再一次向市场传达改革的定力和韧性。

对新三板市场而言，此举拓宽了券商投资新三关注旅游板块修复机会板的时点限制和比例限制，券商投资和保荐业务条线的协同联动有望为市场注入新的活力。

事件2：9月16日国家体育总局、文化和旅游部关于发布“2020年国庆黄金周体育旅游精品线路”的华安证券公告。

旅精选层明确取消联合保荐7%游板块供给持续优化，叠加临近的“黄金周”假期催化，看好旅游市场的加速恢复崛起。

重点看好酒店、景区等弹性较大的细分领域，同关注旅游板块修复机会时看好以轻资产输出为代表的旅游服务企业的率先复苏。

推荐关注具备良好品牌效应的酒店企业，经营稳健且模式成熟的景区类企业，线上“海量”客户基础华安证券或线下具有区位优势的旅游服务企业。

精选层精选层明确取消联合保荐7%交易本周盘点精选层开市交易第七周，累计成交3.83亿元，周环比-44.09%，累计成交0.28亿股，周环比-50%，其中，贝特瑞、连城数控、颖泰生物、流金岁月、观典防务本周成交金额排名前五。

本周27只股票上涨，贝特瑞、同享科技、连城数控、富士达、流金岁月涨幅排名前五，分别为16.97%、7.18%关注旅游板块修复机会、6.34%、5.28%、4.48%。

截至本周五收盘，连城数控、同享科技、永顺生物、殷图网联、贝特瑞华安证券等12只股票股价高于发行价，20只股票仍处于破发状态。

一二级市场盘点精选层明确取消联合保荐7%市场规模方面，本周净减少7家挂牌企业，全市场共8408家挂牌企业；交易方面，本周全市场总成交量4.63亿股；成交金额20.41亿元。

估值方面，全市场PE（TTM）和PB分别为34.23和6.2关注旅游板块修复机会8，新三板与创业板的平均PE差值较上周扩大，平均PB差值较上周扩大，分行业看，新三板TMT板块的平均PE最高（24.48）；化工和原材料板块的PE最低（17.14）；新三板医药生物板块的平均PB最高（3.07），其他类的PB最低（1.91）；资本运作方面，本周18家企业公告定增预案，10家企业完成定增实施，3家企业更新重大重组，7家上市公司更新收购三板企业进度。

投资建议对内，精选层华安证券示范效应显现，带动新三板市场整体估值回升。

对外，长时间的市场割裂阻碍精选层估值继续向上，有待企业与资金的良性互动精选层明确取消联合保荐7%和基础制度的不断完善。

短期建议把关注旅游板块修复机会握转板细则落地；中长期关注市场生态建设，A股市场风格传导下，业绩与成长性俱佳的企业有望获取市场与成长的双重溢价。

推荐关注：（1）创远仪器；（2）贝特瑞；（3华安证券）连城数控；（4）旭杰科技。

风险提示政策不及预期的风险；市场投资意精选层明确取消联合保荐7%向不高导致的流动性风险；精选层企业公开发行股票失败的风险。