西南证券-机械行业周报：地方专项债发行节奏加快拉动基建需求，中芯国际申请继续供货华为-200920

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工程机械：装备地方专项债发行节奏加快，Q3工程机械高西南证券景气度有望持续。

截止8月底，今年累计发行地方债495机械行业周报84亿元，完成全年8.51万亿元任务的58.3%。

其中，8月单月地方债发行规模超万亿，环比增加9275亿元，总计发行规地方专项债发行节奏加快拉动基建需求模接近1.2万亿，发行节奏显著加快。

主要系7月底抗疫特别中芯国际申请继续供货华为国债完成发行后，财政部开始重点统筹一般债券和专项债的发行进度。

类型上看，一般债券发行规模为8530亿元，完成西南证券全年计划9800亿元的87%；专项债券发行28969亿元，完成全年计划37500亿元的77.3%。

Q2单季度，行业挖机销售10机械行业周报万台(环比大增45%)，好于市场预期，头部企业订单充足，产品供不应求，三一、中联等单季度净利润增速均超过50%，业绩表现突出。

地方专项债的发行节奏加快将地方专项债发行节奏加快拉动基建需求进一步驱动基建需求持续增长，Q3工程机械行业高景气度将持续。

半导体设备：第三代半导体发展利好国产设备厂商，中芯国际向美中芯国际申请继续供货华为方申请继续供货华为。

半导体产业链自主化拓展到第三代半导体技术，第三代半导体以SiC、西南证券GaN作为衬底，占半导体产业规模的10%，下游主要应用于汽车、5G中、电力中的功率半导体，国内外差距相对一、二代技术较小。

由于第三代半导体衬底需要高温加热，对设机械行业周报备有特殊需求。

中微公司18年GaNLEDMOCVD市占率达65%，公司正在积极研发地方专项债发行节奏加快拉动基建需求其他第三代半导体设备；晶盛机电自主研发的碳化硅单晶炉已实现销售，外延设备已通过客户验证，其他第三代半导体材料装备研发有序推进；在IGBT等功率半导体晶圆厂中标率较高的北方华创、盛美半导体、至纯科技等有望受益第三代半导体技术发展。

中芯国际申请继续供货华为受美国影响，9月15日起，全球所有公司在向华为供应采用美国技术的产品前，都必须先向美国申请许可证。

目前中芯国际已向美方申请继续供货华为，其他提交许可申请的中外厂商还有台积西南证券电、高通、联发科、三安集成、三星显示器、SK海力士等。

本周（9.11-9.18）国内主流晶圆厂共开标7台机械行业周报设备。

国产设备厂商中，西安精华伟业中标时代电气1台测试设备，华海清科地方专项债发行节奏加快拉动基建需求中标华虹无锡1台化学机械抛光设备，半导体产业链国产替代进程稳步推进。

油服：全球能源需求仍将持续增长，能源安全支撑国内油服行业中芯国际申请继续供货华为高景气度。

BP近日发布2020年《世界能源展望》，探讨了未来30年全球能源转型的可能路径，认为在2050年之前西南证券全球能源需求仍将继续增长一段时间，但能源结构将发生一定改变。

其中，天然气机械行业周报由于其清洁、高效的属性，将更具韧性。

在快速转型和净零两种情景中，天然气将占到一次能源的8%~1地方专项债发行节奏加快拉动基建需求0%。

国内中芯国际申请继续供货华为而言，保障能源安全要求下，七年行动计划仍将支撑国内行业的高景气度。

从中石油勘探与开发西南证券板块的资本支出节奏来看，70%的支出将于下半年加速投放。

预计国内油服行业大部分工作量也将集机械行业周报中投放在下半年，行业仍将保持较高景气度。

重点关注个股：三一重工、杰瑞股份、捷佳伟创、杰克股地方专项债发行节奏加快拉动基建需求份、中微公司、凯迪股份。

风险提示：下游基建增速低于预期风险、产品销量或不达预期、中芯国际申请继续供货华为海外业务经营风险、汇率风险、光伏装机量增长不及预期、油价剧烈波动风险。