中泰证券-电力设备新能源行业周观察：特斯拉电池日前瞻以及投资主线梳理-200920

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投资要点新能源车：特斯拉电池日即将召开，关注其潜在供应链：1）北京时间9月23日凌晨，特斯拉将举办电池中泰证券日活动，重点关注其自建电池规划、电池技术指标、电池材料供应商（详见后文周观察）。

2）产销跟踪：2.1）海外：8月电力设备新能源行业周观察欧洲主要8国销量8.6万，同比超190%，环比-15%；环比下滑预计受疫情反复影响。

1-8月累计销量预计约53万，同比+100%,展望欧洲全年，预计有望达到100万特斯拉电池日前瞻以及投资主线梳理辆销量。

2.2）国内：8月销量10.9万辆，同比+25.8%；1-8月累计销量59.6万辆，下降26.4%；投资建议：展望Q3，国内中游锂电排产环比大幅改善，9月锂电龙头排产环比增长10%-20%中泰证券；受基数影响，中游锂电公司业绩大多将同比大幅好转。

全球电动化在欧洲碳排放电力设备新能源行业周观察政策叠加超强补贴、中国双积分政策及供给端优质车型加速，未来三年是全球主流供应链加速爆发的趋势性机会。

始终围特斯拉电池日前瞻以及投资主线梳理绕全球一线供应链投资主线，持续看好切入全球电动车主流供应链（特斯拉、大众MEB、LG、CATL等）投资机会。

重点关注特斯拉电池日中泰证券潜在供应商。

新能源发电：（1）光电力设备新能源行业周观察伏：8月国内光伏新增装机2.1GW，同增40%，显示需求向好，产业链来看，硅料供需边际改善（海外大厂停产）、电池处于技术淘汰周期、硅片价格因供给释放节奏以及成本曲线支撑或好于预期、玻璃阶段性供需偏紧，当前行业2021年估值中位数约27倍，高成长行业相对偏低。

（2）风电：在三北解禁和抢装带动下，2020年风电新增装机或达33GW，同增约28%，1-8月风电完成投资同增145%，兑现抢装景气，考虑海风、陆上第二波抢装、大基地项目以及平价周期开启，2021年需求或达30GW，需求不悲观，风电产业链中整机环节弹性特斯拉电池日前瞻以及投资主线梳理大、零部件环节业绩确定性较高，此外本轮风电景气周期出现明显大型化的趋势，对产业链影响深远，值得关注，当前行业2020年估值中位数18倍，性价比较高。

电网工控：1）疫情加速制造业转型升级与人工替代进程，国产品牌凭借可靠交付、灵活响应与快速提升的品牌影响力持续抢占外资份额，Q3中泰证券以来下游需求持续复苏，新客户价值量有望显著提升。

2）“新基建”背景下5G基站、数据中心、充电桩需求加速，地产显著回暖，配套电源电力设备新能源行业周观察需求爆发、低压电器维持高景气度。

3）2020年信息化投资继续高增，特高压建设超特斯拉电池日前瞻以及投资主线梳理预期，电网整体投资稳健增长。

行业重大变化：光伏风电：据中泰证券中电联，1-8月国内风电新增10.04GW、光伏新增15.17GW。

电网工控：9月13日上汽集团电力设备新能源行业周观察公布氢燃料电池汽车发展规划；9月18日武汉市发布氢能产业突破发展行动方案推荐标的：新能源车：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、三花智控、比亚迪、亿纬锂能、宏发股份、拓普集团、先导智能、赢合科技、鹏辉能源、卧龙电驱等。

风电光伏：隆基股份、通威股份、福莱特、福特斯拉电池日前瞻以及投资主线梳理斯特、亚玛顿、信义光能、阳光电源等；日月股份、金风科技、天顺风能、明阳智能、运达股份等。

电网工控：汇川技术、麦格米特、信捷电气等；良信电器中泰证券、正泰电器、鲁亿通等；国电南瑞、国网信通、林洋能源、远光软件、思源电气、炬华科技等。

风险提示：新能源汽车产销不及预期、政策不及预期；去补贴化加速带来的市场波动风险、弃光限电风险、技术更新的风险；电网投资电力设备新能源行业周观察不及预期、电网5G建设推进不及预期。