天风证券-农林牧渔行业2020年第38周周报：坚持农业农村优先发展，推动实施乡村振兴战略，继续建议超配种植产业链-200920

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1、继续重点推荐天风证券种植产业链。

习近平总书记在湖南考察时强调坚持农业农村优先发展，推农林牧渔行业2020年第38周周报动实施乡村振兴战略，粮食安全重要性进一步凸显。

习总书记指出要扛稳粮坚持农业农村优先发展食安全的重任，稳步提升粮食产能，全面压实耕地保护责任，推进高标准农田建设，坚决遏制各类违法乱占耕地行为。

要深入推进农业供推动实施乡村振兴战略给侧结构性改革，因地制宜培育壮大优势特色产业，推动农村一二三产业融合发展。

继续建议超配种植产业链要深化农业农村改革，激活乡村振兴内生动力。

我们认为主要有5个方面投资机会：1）种业：粮食安天风证券全的基石，转基因政策或加速。

转基因技术或显著提升粮食单产，粮食安全农林牧渔行业2020年第38周周报重要性提升或加速转基因政策推进，行业转升升级或加速。

重坚持农业农村优先发展点推荐：【隆平高科】（转基因技术储备丰富，且持有杭州瑞丰25%的股权）、【大北农】（国内领先转基因育种企业），其次荃银高科等。

2）农资：重点推荐【新洋丰】：被忽视推动实施乡村振兴战略的低估值农资龙头。

复合肥行业或迎来景气拐点，公司作为磷肥及复合肥行业龙头，成本优势显著，渠道布局更加完善；公司业绩拐点到来，我继续建议超配种植产业链们预计公司未来有望保持持续增长；估值有望提升。

3）提升农业生产天风证券基础。

加快建设高标准农林牧渔行业2020年第38周周报农田，提高农田生产能力，根据国家规划2018-2020年高标准农田建设面积约8000万亩/年，2021-2022年规划建设面积为1亿亩/年，重点推荐行业龙头【大禹节水】。

4）农垦：培育新型农业坚持农业农村优先发展经营主体，加快农业生产经营现代化。

种植业领域推进推动实施乡村振兴战略适度规模经营，发挥农垦的基础作用，关注苏垦农发、北大荒。

5）白糖：底部继续建议超配种植产业链已现，拐点或将到来。

全球白糖价格底部，随着供需格局改善或天风证券将迎来拐点；国内白糖进口依赖度大，当前库存水平较低，价格或迎趋势性拐点。

重点推荐【中农林牧渔行业2020年第38周周报粮糖业】。

2、生猪养殖：业绩加速释放，继坚持农业农村优先发展续坚定推荐。

我们认为四季度猪价或将高位维持，叠加上市公司的出栏量继续改善，预计推动实施乡村振兴战略三季度以及四季度上市公司业绩持续环比高增长。

继续重点推荐：【新希望】（盈利有望持续增长）、牧原股份；【正邦科技】、【天邦股份】（出栏量高增长，盈利改善空间大，预期差大，估值有望提升）；【天康生物】、【继续建议超配种植产业链中粮肉食】（盈利能力强，估值有望提升）。

3、动保：长期趋势向好，继续重点推天风证券荐行业龙头生物股份。

规模猪企出栏规模或加速，动物疫苗业绩或加速；非洲猪瘟疫苗打开板块农林牧渔行业2020年第38周周报成长空间。

重点推荐行业龙头：【生物股份】（研发、工艺、渠道显著领坚持农业农村优先发展先）；其次天康生物、普莱柯、中牧股份、瑞普生物等。

4、农业绩优股：【海大集团】：中长期推动实施乡村振兴战略成长逻辑不变，核心竞争力铸就壁垒，市占率有望不断提升；当前随消费逐步企稳，多品类水产品价格提升，受前期疫情影响投苗，预期多品种养殖明年景气度向上，水产饲料增速有望提升，叠加动保种苗进展，业绩快速增长可期，继续重点推荐。

风险提示继续建议超配种植产业链：政策风险；疫病风险；农产品价格波动；极端天气；进口变动。