天风证券-中公教育-002607-全年预期不改持续高增长，Q3拐点凸显白马价值成长-200920

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全国多地发布省考笔试天风证券成绩及面试通知，带动收入利润结转，同时教招国企等大类持续扩招，有望迎来Q3经营业绩拐点！2021国考及考研陆续启动，三四季报数据改善全年持续高增长不变。

2020年全国公务员省考进入笔试成绩发布及公告面试日期阶段，目前全国大部分省市均已更新，代表9-10月将中公教育进入公务员序列收款以及收入利润确认高峰，有望迎来经营业绩拐点。

此外，事业单位、教师招录、银行、国企等大类持续扩招，一方面响应中央稳就业号召，落实扩招政策到位；另一方面我国基层服务类岗位较发达国家存在显著短板，同时，新型城镇化中最重要的就是公共服务的深化和升002607级，公共部门扩招将获得内循环新方针的强大牵引。

2021年国考、考研等招录陆续拉开帷幕，带全年预期不改持续高增长动收款及锁定新一年成长。

9月4日教育部印发《2021年全国硕士研究生招生工作管理规定》，对2Q3拐点凸显白马价值成长021年全国硕士研究生考试招生工作进行部署，明确2021年全国硕士研究生招生考试初试时间安排在2020年12月26日至27日。

此外，预计2021国考将于近期披露招录公告，天风证券参照往年安排，2021年国考或于12月展开，次年1-2月发布成绩。

招考时间落地有利于明确考生备考节奏，推动报班缴费，伴随中公课程体系更加完善，备考周期逐步延长，课程内容班型升级，预计非协议部分收入将持中公教育续增长，相关收入确认Q4结转或增强业绩成长。

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风险提示：核心高管流失、市场竞天风证券争激烈、招生不及预期。