光大证券-石油化工行业原油周报第166期：疫情反弹加深原油市场脆弱性，IEA下调原油需求预期-200920

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飓风再次来袭，产光大证券能关停推动油价大幅上涨本周受飓风Sally登陆墨西哥湾、美国原油、汽油库存下降等因素影响，油价大幅收涨，布伦特和WTI原油期货价格分别收于43.30美元/桶和42.59美元/桶。

美元指数交投于石油化工行业原油周报第166期93.01附近。

美国石油钻井机数量减少，原油库存减少438.9万桶本周，美国石油活跃疫情反弹加深原油市场脆弱性钻井数减少1座至179座，油气钻机总数增加2座至255座。

美国原油库存量4.960亿桶，比前一周减少438IEA下调原油需求预期.9万桶；美国汽油库存总量2.315亿桶，比前一周减少38.1万桶；馏分油库存量为1.793亿桶，比前一周增加346.1万桶。

8月OPEC产量上升，较光大证券上月增加76.2万桶/日至2404.5万桶/日8月OPEC产量上升，沙特产量为889.2万桶/日，较上月增加47.5万桶/日；伊朗产量为194.0万桶/日，较上月增加1.0万桶/日；委内瑞拉产量为34.0万桶/日，较上月增加0.1万桶/日；利比亚产量为10.6万桶/日，较上月减少0.2万桶/日。

本周，石脑油、石油化工行业原油周报第166期乙烯、丙烯、丁二烯价格均上升。

石脑油价差疫情反弹加深原油市场脆弱性、PDH价差上升，MTO价差下降。

飓风迫使墨西哥湾沿岸停止生产，IEA下调原油需求预期本周受飓风Sally登陆墨西哥湾、美国原油、汽油库存下降等IEA下调原油需求预期因素影响，原油市场回暖，油价大幅收涨。

从供应端来看，IEA月报显示8月全球原油产量环比光大证券增长1100万桶/日至9170万桶/日。

产量增加，OP石油化工行业原油周报第166期EC+将减产规模放宽至770万桶/日是主要推手，但由于部分产国实施补偿性减产，8月份OPEC+实际减产规模维持在840万桶/日的水平；美国方面则由于飓风Laura的影响而导致8月份产量环比下降40万桶/日。

近日，飓风的影响仍在持续，墨西哥疫情反弹加深原油市场脆弱性湾沿岸生产设施由于飓风Sally的侵袭再次被迫关停产能。

需IEA下调原油需求预期求端来看，疫情反弹致使IEA再次下调需求预期，全年原油需求较2019年整体将下降840万桶/日，较前值下修30万桶/日。

尽管目前疫情在美国、日本和韩国出现边际改善，但英国、法国等地再现反弹势头，随着冬季来临，全球面临疫情光大证券二次爆发的风险。

库存方面，IEA月报显示7月份OECD原油库存恢复到创纪录的32.25亿桶，相较6月份增加1.35亿桶，叠加中石油化工行业原油周报第166期国原油进口量减少，这使得浮式库存在9月份存在再度增加的可能性。

此外，由于阿联酋7、8月份减产未达标疫情反弹加深原油市场脆弱性，目前已上报10、11月份的补偿性减产计划，OPEC+减产动态值得继续关注。

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风险提示：地缘政治风险，中美关系紧张，美国产量增速疫情反弹加深原油市场脆弱性过快。