兴业证券-电力设备新能源行业每周观察：新能源已成“十四五”主线，节能减排势在必行-200920

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行业投资策略：光伏方面，新能源十四五已成基本国策，重仓新能源是“十四五”主兴业证券线，看好通威、隆基、林洋能源等。

电动车方电力设备新能源行业每周观察面，宁德时代参与先导智能定增，LG化学电池事业部独立分拆，全球锂电双龙头持续战略布局，大众ID.3开启批量交付，爆款效应明显，持续推荐海外供应链以及特斯拉、MEB产业链。

电网数字新基新能源已成“十四五”主线建仍系后疫情时代经济复苏主线，继续推荐新基建龙头标的国电南瑞。

新能源发电：“十四五”节能减排势在必行光伏风电不再需要补贴，指标的合法性丧失，国家不会明确规定新能源的目标，不应设定上限。

“十四五规划”关键抓手是非化石能源占比，（包含风电、光伏、水电、核电、生物质）2019年底为15.3%，此前国家领导人在国际场合中承诺为2030达到20%，兴业证券2050达到50%，十四五规划这一指标可能定在中位数17.5-18%。

目前来看，受欧洲绿色复兴计划启发（中欧在新能源方面价值观一电力设备新能源行业每周观察致），这一指标可能上调。

推荐：通威新能源已成“十四五”主线股份、隆基股份、爱旭股份、大全新能源（海外）、新特能源（海外）、日月股份、晶澳科技等。

新能源汽车：宁德时代参与先导智能定增，节能减排势在必行加码加拿大锂矿资源，打造体系内部核心供应体系，保障供应稳定。

LG化学电池事业部将独立分拆，盈利能力持续增强，欧洲加码新能源，LG化学动力电池持续放量，带动相关材料兴业证券以及设备企业出货。

9月大众电力设备新能源行业每周观察MEB首款车型ID.3开始批量交付，爆款效应明显。

ID.4开始批量新能源已成“十四五”主线生产，行业利好事件再度来袭。

节能减排势在必行坚定看好电动车板块。

兴业证券积极布局各环节龙头企业。

下半年新能源汽车海内外共振，持续推荐海外供应链以及特斯拉供应链推荐全球供应链核心标的：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、当升科技、电力设备新能源行业每周观察科达利、先导智能（机械覆盖）等。

电力设备：1-7月电网新能源已成“十四五”主线投资累计完成额2053亿元，同比增长1.6%，其中7月单月同比增长5.04%。

2020年以来国家电网连续3次上调投资额，预计2020年节能减排势在必行国网电网投资额将达到4600亿元，同比增速（扣除农网）已接近20%，同时结构优化倾向于高压侧、电力物联网和充电桩。

继续首推龙头国电南瑞，建议兴业证券关注电力物联网核心标的国网信通，建议关注特高压弹性标的许继电气、平高电气。

工业控制：8月规模以上工业增电力设备新能源行业每周观察加值同比增长5.6%，增速环比提升0.8pct；8月全国固定资产投资同比增长8.4%，连续5个月保持正增长，制造业持续回暖。

尽管公共卫生事件扰乱了下游行业自动化需求，但国内龙头企业也凭借出色的交付能力及响应速度抢占了部分高端市场份额，加速了进口替代过程，叠加中小企新能源已成“十四五”主线业在冲击下被淘汰，国内工控龙头市场份额快速提升，预计公共卫生事件过后业绩将加速修复。

推荐继电器龙头宏发股份、工控龙头汇川技术节能减排势在必行，建议关注研发能力强、多元化经营的麦格米特。

三句话推兴业证券荐个股：隆基股份：硅片行业格局日益清晰，公司毛利率显著高于同行，盈利能力行业领先，贡献本次光伏行业发展前景。

宁德时代：远期全球动力电池望呈现双寡头格局，电力设备新能源行业每周观察成长空间广阔。

公司深挖成本、技术、客户等新能源已成“十四五”主线护城河，现金流良好，折旧计提谨慎，财务指标健康。

节能减排势在必行通威股份：硅料格局保障价格体系，公司成本处于第一梯队，进口及落后产能双重替代，叠加技术及资金壁垒，盈利能力处于领先水平。

宏发股份：全球最兴业证券大的继电器供应商，自主研发能力突出。

市场电力设备新能源行业每周观察空间快速增长，公司市占率快速提升，传统业务增速稳健。

风险提示：光伏新增装机不及预期、限电改善不及预期等；电动汽车产业链价格降幅超预期的新能源已成“十四五”主线风险；光伏、风电装机不达预期的风险；电网投资不达预期的风险等。