西部证券-传媒行业周报：影院上座率放宽至75%，吉比特新游登免费榜首-200920

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核心结论9月25日起西部证券影院上座率限制进一步放宽至75%。

9月15日，中国电影发行放映协会发布《传媒行业周报电影放映场所恢复开放疫情防空指南》（第三版），自9月25日起实施。

指南表示，每场上座率上限从50%调整至75%，不再有禁止售卖卖品的要求内容，进一步放宽限制以迎接国影院上座率放宽至75%庆档。

截至9月18日，全国影院复工率达到92.1%；截至9月19日全国总票房突破53亿元，恢复至去年同期的43%；8月票房34亿元，恢吉比特新游登免费榜首复至去年8月的43%。

目前国庆定档大片包括《夺冠》（9.25）、《急先锋》（9.30）、《姜子牙》（10.1）、《我和我的家乡》（10.1），其中《夺冠》《急先锋》和《姜西部证券子牙》原定2020年春节上映，关注热度很高。

我们认为，优质内容供给叠加观众观影需求仍然比较强烈，电影市场有望在国庆档迎来较高的票房传媒行业周报增长。

龙头企业运营和资金情况较好，抵御风险能力更强，以及更有能力在疫情影响行业后开启并购，预计市影院上座率放宽至75%占率将得到提高。

经营杠杆得到释放，吉比特新游登免费榜首业绩快速提升。

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吉比特（603444.SH）新游《魔传媒行业周报渊之刃》登iOS游戏免费榜第一。

吉比特旗下雷霆游戏9月16日上线了代理游戏《魔渊之刃》，该游戏为雷霆擅长的Ro影院上座率放宽至75%guelike类型，加入暗黑风格元素；上线3日蝉联iOS游戏免费榜第一，TapTap下载安装人数达到26万人。

根据AppAnnie，8月青瓷数码（吉比特持股36吉比特新游登免费榜首.9%）游戏《最强蜗牛》在中国iOS手游收入榜上排名第五，环比7月上升一名。

同时根据SensorTower，《最强蜗牛》繁体中文版本由雷霆游戏发行，在8月港台手游畅销榜分列第4和第西部证券5名，并带领雷霆游戏收入环比增长47.6%，跻身中国手游发行商收入榜第31名。

游戏精品化趋势和版号收紧都利好研发实力强的头部研发商，继续推荐吉比特（603444.SH）和完美世界（00262传媒行业周报4.SZ）。

一周行业表现：上证综指上涨2.38%，深证综指上涨2.57%，传媒（申万）收于8影院上座率放宽至75%49.59点，上涨2.54%，跑赢上证综指0.16个百分点。

从行吉比特新游登免费榜首业内部来看，影视指数上涨2.55%，动漫指数上涨1.85%，游戏指数上涨0.91%，出版指数上涨1.41%，广播电视指数上涨0.55%，广告营销指数上涨6.33%。

风险提示：疫情长期影响宏观经济，票房收入西部证券不达预期，游戏流水不达预期，行业竞争加剧，政策风险。