开源证券-电气设备行业周报：景气度扩散，关注量价齐升的弹性环节-200920

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周观点：关注量价齐升的弹性环节1）新开源证券能源汽车行业：国内外景气度共振向上，二线环节、企业的弹性将更加突出，比如电解液产业链这段时间的量价齐升；这次行业向上周期是中国优质供应链进一步走向全球的契机，宁德时代、先导智能、比亚迪等企业已经在逐步落地其全球开放性业务。

板块处于再次布局的时间窗口，后面仍是资本市场的主线，但这一波投资机会可以更关注周期性环节、二线公司的弹性；长期的投资方向，核心电气设备行业周报是特斯拉、宁德时代产业链。

2）光伏行业：目前行业长期、短期景气度都是向上，尤其是装机季度增速加速向上，是较好的投资景气度扩散窗口期；后面关注景气度的扩散，可以关注新技术、新应用创新：跟踪支架、BIPV、储能等；从产业链价格看，目前价格已经企稳，部分平价项目装机时间有望后移；从龙头公司估值看，行业目前仍处于相对较好的位置，优质公司有望通过成长穿越周期。

投资方面，中长期关关注量价齐升的弹性环节注公司全球竞争力和创新带来的格局变化，隆基股份等龙头受益，短期关注硅料、逆变器、玻璃等环节的弹性机会，通威股份、阳光电源等受益。

宁德时代入股先导智能，资源整合共促发展我们认为宁德时代介入上游锂电设备主要从三个维度考量：1）开发更高效、更智能的设备是提升锂电池性能、制造良率的关键，而宁德时代在锂电设备方面专利数量相对较少，入股先导智能协同效应明显；2）提升宁德时代在锂电设备领域话语开源证券权；3）在锂电上游中，锂电设备环节毛利率与ROE均较高，宁德时代入股锂电设备龙头或将新增投资收益。

而宁德时代之所以选择先导智能是因为：1）两家公司渊源深厚，宁德时代对其产性能与技术开发能电气设备行业周报力有充足信任；2）先导智能客户结构优秀，囊括国内外优秀锂电池企业，深度合作有助于宁德时代高端产品走向全球。

推荐标的：宁德时代、恩捷股份、中材科技；受益标的：三花智控、璞泰来、宏发股份、中景气度扩散科电气、天赐材料、当升科技。

板块和公司跟踪新能源汽车行业层面：1.LG化学计划12月将汽车电池业务拆分；2.宁德时代4400万元入股加拿大锂矿制造商NeoLiquitiumCorp；3.关注量价齐升的弹性环节本周电解液价格环比上升2.6%。

新能源汽车公司层面：宁开源证券德时代全部认购先导智能定增股份。

光伏行业层面：林洋能源与国网江电气设备行业周报苏签署战略合作框架协议。

光伏公司层面：迈为股份发布第二期股权激励景气度扩散计划。

风电公司层关注量价齐升的弹性环节面：日月股份定增获批，募投项目为年产22万吨大型铸件精加工生产线建设项目。

风险提示：新技开源证券术发展超预期、疫情导致需求低于预期、新能源市场竞争加剧。