平安证券-电子行业周报：苹果发布新款watch和ipad，英伟达收购ARM-200920

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行业动态：1）苹果发布新款watch和ipad：苹果于北美时间9月15日上午10点（北京时间9月16日凌晨1平安证券点）在ApplePark举行秋季新品发布会，主要聚焦watch及ipad等产品。

从苹果的电子行业周报发展战略来看，更加重视互联网服务，通过软件应用与硬件的深度结合增加用户的粘性。

此前，苹果发布2020年第三财季（对应苹果发布新款watch和ipad中国2020第二财季）：服务部门方面(包括iCloud、AppleMusic和AppleStore)的营收为131.56亿美元，同比增速达到14.85%，服务部门的营收规模仅次于手机。

英伟达收购ARM受到疫情及开发进度的影响，本次9月份的发布会上没有新品手机身影，预计10月份将发布新一代iPhone系列手机。

在5G换机潮和华为被制裁的背平安证券景下，中长期我们仍然看好苹果产业链核心供应商的业绩表现。

2电子行业周报）英伟达收购ARM：软银集团在官网发布公告，将自己旗下的全资子公司ArmLimited作价400亿美元出售给英伟达（Nvidia）。

目前CPU领域基本被Arm架构和x86架构（苹果发布新款watch和ipad英特尔公司）瓜分。

Arm架构占据了移动设备市场，而x86架构则主要集中在高性能服务器市场，全世界超过95%的智能手机和平板电英伟达收购ARM脑都采用ARM架构。

英伟达表示收购ARM是为了把自己家强大AI计算平台跟ARM的平安证券生态系统结合起来，虽然英伟达在收购公告中声明将继续保持对于全球客户的中立性和开放许可，但是依然引来众多客户的担忧，而并购成功与否还需通过多个国家的反垄断审查。

二电子行业周报级市场信息：上周（9/21-9/25）申万电子行业下跌2.51%，跑赢沪深300指数0.14个百分点。

板块方面，申万板块汽车、非银金融、休苹果发布新款watch和ipad闲服务、建筑材料涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第17位。

另外，纳斯达克指数下跌0.56%，英伟达收购ARM费城半导体指数上涨1.15%，中国台湾电子指数上涨1.98%。

个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为乾照光电、超频三、隆利科技、锦富技术、捷捷微电、火炬电子、振华科技、晓程科技、鹏鼎控股、ST猛狮；跌幅排名前十的是传音控股、坚瑞沃能、铜峰电子、英飞特、海洋王、风华高科、广东骏亚、共达电声、丹邦科技、恒平安证券久科技。

投资建议：上周申万电子行业整电子行业周报体表现一般。

一方面，市场避险情绪浓厚，银行等低估值板块受到资金青睐；另一方面，9月15日华为正式被断供苹果发布新款watch和ipad，部分供应商估值受到压制。

短期来看，面板涨价持续英伟达收购ARM推升面板获利回升，建议关注产业链公司；而半导体政策持续叠加华为事件，芯片国产化主线值得关注。

另外，下半年发布的旗舰手机进入备货期，消费电子龙头尤其是TWS耳机订单平安证券饱满。

建议电子行业周报关注立讯精密、信维通信、东山精密、紫光国微、卓胜微、鼎龙股份等。

风险提示：1）5G进度不及预期：5G全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公苹果发布新款watch和ipad司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。