中泰证券-山西焦化-600740-产品价格上涨增厚业绩，中煤华晋贡献高额投资收益-211103

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公司2021年三季度报告，主要财务数据如下：2021年前三季度，公司实现营业收入81.8亿元，同比上升63.22%，归属于上市公司股东净利润18.5亿元，同比上升98.9%，扣非后归属于上市公司股东净利润18.4亿元，同比上升99.45%。

经营活动产生的现金流量净额为5.7亿元，同比增加445.53%。

基本每股收益为0.7206元，同比增长98.95%。

加权平均ROE为14.32%（同比增长5.99个pct）2021年第三季度，公司实现营业收入31.5亿元，环比增加17.27%,同比增加66.26%；实现归属于上市公司股东净利润4.7亿元，环比下降49.03%，同比下降1.7%；实现扣非后净利润4.7亿元，环比下降49.24%，同比下降1.91%。

业绩环比下滑主要是因为中煤华晋（持股49%）旗下王家岭煤矿9月份发生事故，停产一个月所致。

前三季度业绩增长主要由于焦炭价格进一步上涨及中煤华晋投资收益大幅增加。

焦炭业务：焦炭销量增加7.4%，单位售价大幅上涨52%，采购煤价格上涨51%。

前三季度，公司生产焦炭万267.9万吨，同比增加8.6%，销量267.5万吨，同比增加7.4%，实现销售收入60.3亿元，同比增加63.28%，单位售价2255.4元/吨，同比上涨52.01%，前三季度煤炭采购量345万吨，同比增加9.36%，采购均价为1535.8元/吨，同比增加51.04%。

分季度来看，三季度生产焦炭88.8万吨，同比减少0.47%，环比减少5.12%；销量87.9万吨，同比减少4.66%，环比减少10.77%；实现销售收入23.26亿元，同比增加69.24%，环比增加15.79%，三季度焦炭单位售价2647.5元/吨，同比上涨77.52%，环比上涨29.77%。

三季度煤炭采购量116.5万吨，同比减少0.09%，环比增加0.96%，采购均价为1990.5元/吨，同比增加119.89%，环比增加39.67%。

焦炭价格及成本双双大幅上涨，毛利同比大幅增加。

煤化工业务：主要化工产品量价齐升，三季度价格进一步上涨。

前三季度，公司实现甲醇产量19.8万吨，同比上升2.9万吨（16.86%）；甲醇销量19.9万吨，同比上升3.1万吨（+31.7%）。

甲醇单位售价为1950.7元/吨，同比上升661.3元/吨（+51.28%）。

炭黑产量6.5万吨，同比上升0.7万吨（+11.34%）；炭黑销量6.5万吨，同比上升0.5万吨（+8.61%）。

炭黑单位售价为6000.8元/吨，同比上升2559.3元/吨（+74.37%）。

纯苯产量5.6万吨，同比下降0.1万吨（-1.72%）；纯苯销量5.8万吨，同比下降0.1万吨（-1.9%）。

纯苯单位售价为5971元/吨，同比上升2786.7元/吨（+87.51%）。

沥青产量7.4万吨，同比上升0.6万吨（+36.52%）；沥青销量7.5万吨，同比上升2.1万吨（+38.2%）。

沥青单位售价为3633.2元/吨，同比上升1717.2元/吨（+89.63%）。

工业萘产量2.8万吨，同比上升0.6万吨（+27.12%）；工业萘销量2.8万吨，同比上升0.6万吨（+38.5%）。

工业萘单位售价为3163.7元/吨，同比上升110.1元/吨（+3.6%）。

投资中煤华晋，贡献利润14.37亿元，占公司总利润78%。

公司持有中煤华晋49%。