国都期货-甲醇期货周报：节前备货需求增加但供应压力仍存，甲醇两步一回头-200921

《国都期货-甲醇期货周报：节前备货需求增加但供应压力仍存，甲醇两步一回头-200921（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国都期货-甲醇期货周报：节前备货需求增加但供应压力仍存，甲醇两步一回头-200921（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行国都期货情回顾。

甲醇期货周报上周，受海外装置检修消息提振，甲醇期货主力合约MA101偏强运行，周五部分回调。

截至9月18日，MA101收盘价报2077元/吨，当周涨75元/吨，周涨幅3.75%；成交量1435950手，持仓量1024210手；1-9合约价差-79元/吨，远月合约持续升水近月合约；PP-3MA价差1516节前备货需求增加但供应压力仍存元/吨，当周价差继续收窄。

基本面甲醇两步一回头分析。

供给端：9月份，部分甲醇生产装置陆续开启检国都期货修，但检修周期相对较短，近期已有部分装置陆续重启，开工率未见显著下滑，上周国内甲醇开工率为74.51%，处于年内高位水平，供应充裕。

9月以来，随着现货价格的走高，生甲醇期货周报产企业利润不断修复，目前煤制甲醇新装置基本处于盈亏平衡状态，企业开工意愿提升。

但9月下旬也需节前备货需求增加但供应压力仍存要关注十一长假来临前的环保压力，预计开工持稳为主，或有小幅下降。

海外装置方面：伊朗Kaveh装置日前再度重启失败；阿曼装置上周因故障意外停车；特甲醇两步一回头巴Methanex装置近期降负运行，有检修计划。

需求端上：甲醇国都期货制烯烃方面，大唐多伦MTP重启，装置提负中，上周MTO/P开工率略有提升。

中原石化烯烃装置甲醇期货周报仍在检修中，鲁西化工烯烃装置负荷9成以上，其他装置基本运行稳定，目前烯烃装置整体开工负荷处于高位。

据悉，山东节前备货需求增加但供应压力仍存大泽与华滨长期停车的两套MTP装置计划9-10月份重启，若重启兑现，有望持续提振甲醇下游需求。

甲醇两步一回头传统下游整体开工有所回落，需求一般。

库存端上国都期货：上周，西北主产区库存继续下降，处于年内低位水平，库压不大。

随着十一假期的临近，下游节前备货需求预甲醇期货周报计将有所增加，库存或维持低位运行。

受天气影响，部分港口节前备货需求增加但供应压力仍存封港导致进口货源卸货延迟，同时下游需求提振推动提货量增加，港口库存亦继续下滑。

近期，海外装置不稳导致非伊货源预期偏甲醇两步一回头紧，且节前下游普遍存在备货需求，预计短期内港口维持小幅去库节奏。

基差国都期货分析。

截至2020年9月18日，江苏港口甲醇现货与甲醇活跃合约基差为-134甲醇期货周报，现货持续贴水期货，当周基差持续走弱，对期价支撑作用减弱。

后市节前备货需求增加但供应压力仍存展望与策略建议。

9月份，部分甲醇生产装置陆续开启检修，但检修周期相对较短，近期已有部分装置陆续重启，开工率未见显著下滑，供应甲醇两步一回头充裕。

上周，西北主产区库存继续下降，国都期货处于年内低位水平，库压不大。

随着十一假期的临近，下游节前备货需求预计将有所增加，库甲醇期货周报存或维持低位运行。

受天气影响，部分港口封港导致节前备货需求增加但供应压力仍存进口货源卸货延迟，同时下游需求提振推动提货量增加，港口库存亦继续下滑，处于年内中高位水平。

近期，海外装置不稳导致非伊货源预期偏甲醇两步一回头紧，且节前下游普遍存在备货需求，预计短期内港口维持小幅去库节奏，此外，山东两套长停MTP装置在9月下旬至10月有重启计划，若能如期兑现，将继续提振甲醇需求。

综合而言，甲醇基本面边际改善，节前备货需求下期价有所支撑，但上周周初在海外装置检修的利多刺激下国都期货多头情绪高涨，故而进一步上攻的动能减弱，期价或呈两步一回头的趋势，后续继续关注内外盘装置运行情况。