国都期货-豆类期货周报：美豆净多持仓增至历史高位，警惕盘面回调风险-200921

《国都期货-豆类期货周报：美豆净多持仓增至历史高位，警惕盘面回调风险-200921（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国都期货-豆类期货周报：美豆净多持仓增至历史高位，警惕盘面回调风险-200921（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

主要观点国都期货行情回顾。

在美国大豆优良率连续5周回落以及出口数据良好的带动下，上周外盘美豆11月合约上涨突破1000美分/蒲关口，创两年半以来豆类期货周报新高。

豆粕亦随外盘偏强运行，不过受制于近期人民币持续升值以及油脂偏美豆净多持仓增至历史高位强，豆粕涨幅不及外盘。

警惕盘面回调风险基本面分析。

供给方国都期货面，天下粮仓根据船期预计9、10月份进口大豆到港分别为901.2和850万吨。

四季豆类期货周报度为美国大豆进口窗口期，目前我国对新作美豆保持持续买船节奏，因此后期进口大豆供给维持宽松预期。

需求方面，农美豆净多持仓增至历史高位业农村部数据显示，7月份生猪存栏已实现同比增长，生猪产能恢复速度好于预期。

目前生猪养殖利润仍处于历史高位，叠加政策支持，当前补栏依旧积极，因此猪饲料方面豆粕需求继续警惕盘面回调风险向好，饲料整体需求环比缓增趋势不变，但仍需谨慎非洲猪瘟散点复发对生猪存栏恢复进度的影响。

库存方面，上周油厂压榨量超预期回国都期货升至218.365万吨，预计未来本周油厂压榨量将继续增加至219万吨左右，而下游存节前备货需求，供需双旺，现货库存或高位小幅回落。

后豆类期货周报市展望。

美国大豆出口需求良好提振外盘上美豆净多持仓增至历史高位涨至近两年来高位，不过截至上周二，美国大豆非商业净多持仓已增至21万手，处于历史偏高水平，同时产区天气干燥有利美国大豆收割，因此短期外盘存高位回调风险。

国内供给方面，预计9月大豆进口到港量在900万吨左右，叠加沿海油厂进口大豆库存处于660.8万吨高位，供给警惕盘面回调风险维持宽松预期，需求方面，7月我国生猪存栏已实现同比增长，生猪产能恢复速度好于预期，且9月存双节备货需求，预计后期需求继续向好。

综合来看，国内供需双旺，豆粕短期走势主要跟随外盘，预计短期上涨空间有限，国都期货或随外盘存高位回调风险，建议多单逢高止盈为主。