招商银行-高端装备制造业2020年半年度跟踪报告：王者归来-200916

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■工程机械：Q2强势反弹，招商银行全年增长保持乐观。

为对冲新冠肺炎的负面影响，政高端装备制造业2020年半年度跟踪报告府加大基建投资，有效拉动了工程机械需求，二季度中国工程机械行业实现逆势增长。

2020年上半年，行业内王者归来12家企业集团实现营收2024亿元，同比增长15.4%，实现利润180亿元，同比增长15.9%，企业利润率达到8.9%。

基于全面的投资力度与环保政策招商银行，我们对工程机械行业全年增长保持乐观，预计全年增速在5%-10%之间。

■轨交装备：全年铁路投资或略超去年，国铁高端装备制造业2020年半年度跟踪报告采购招标放缓。

王者归来受疫情影响，2020一季度全国铁路固定资产投资完成额同比下滑21%。

自4月份以来疫情影响有所缓解，全国铁路固定资产投资提速明显，5月份单月铁路固定资产投资增速便达到了18.69%的高位招商银行，累计同比增速在6月份实现转正（累计同比增加1.2%）。

考虑到往年上半年铁路固定资产投资占全年投资的比重仅在40%左右，叠高端装备制造业2020年半年度跟踪报告加今年疫情影响逆周期调节持续发力，预计2020年铁路固定资产投资额或将达到8200亿元左右，相比去年增加100亿元以上。

车辆招标方面，2020上半年国铁集团车辆招标力度出现较王者归来大程度回落，除了货车和机车有部分采购外，动车组和客车招标采购尚未开启。

高速动车组招标已停招商银行滞近一年。

■工业机器人：疫情冲击影响逐渐消退，高端装备制造业2020年半年度跟踪报告产量恢复两位数增长，行业上行趋势基本确定。

工业机器人行业因疫情中断了王者归来自去年四季度开始的景气度回升，随疫情影响逐步消退，在2020年二季度重新确立上行趋势。

从4月份以来，工业机器人的产量单月同比大幅转正，并且产量累计招商银行同比年内首次转正。

2020年上半年，全国规模以上工业企业的工高端装备制造业2020年半年度跟踪报告业机器人累计产量为9.38万台，同比增加10.3%，此轮工业机器人的上行趋势基本确定。

展望全年，在汽王者归来车销量处于弱复苏、3C领域固定资产保持增长的大环境下，我们对工业机器人全年行业景气度保持乐观。