光大证券-有色金属行业周报：伦铜价格创一年新高-200921

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◆本周核心观点上周美元指数93.01（-0.26%），金属行情方面，伦铜收盘价6850.00美元/吨（1.65%），创一年新高，上期所铜收盘价光大证券52320.00元/吨（1.36%）；伦铝收盘价1795.50美元/吨（1.15%），上期所铝收盘价15210.00元/吨（1.91%）；伦铅收盘价1914.50美元/吨（1.32%），上期所铅收盘价15210.00元/吨（1.91%）。

小金属方面，四川电池有色金属行业周报级碳酸锂维持上周报价，为39000元/吨。

镝伦铜价格创一年新高铁报价周跌0.53%至171万元/吨。

贵金属方面，COMEX金价周涨0.47%至19光大证券57.10美元/盎司。

宏观及市场方面，9月有色金属行业周报美联储FOMC会议结果符合我们预期。

基准利伦铜价格创一年新高率维持不变，0%-0.25%。

光大证券美联储加息路径点阵图显示，利率将继续维持当前水平直至2023年。

美有色金属行业周报国货币政策仍将保持长期宽松以支持经济复苏，重点关注基本金属当中的铜。

行业方面，9月17日，铝锭十二地库存77.32万吨，较上周同期下降2.88万吨，行业库存整体处伦铜价格创一年新高于低位。

根据我们模型测算，吨铝盈利仍维持光大证券在1185元/吨，处于历史高位。

往后看，进入四季度，随着神火、中孚、宏桥等的产能陆续投产，供给或将有色金属行业周报承压，影响铝价。

能源金属方伦铜价格创一年新高面，一方面，8月新能源汽车产销分别为10.6、10.9万辆，同比分别增长17.7%和25.8%。

单月新能源汽车产销刷新光大证券了8月历史记录。

新能源汽车市场回暖明显；另一方面钴收储以及港口原料库存紧张均有望支撑价格有色金属行业周报走强。

我们维持钴、锂中长期配置的投资建议行业配置伦铜价格创一年新高上，建议关注铜。

随着新基建项目实施，半导体、新能车相关的钴锂及小金属品种，5G相关的材料光大证券加工有望迎来景气周期。

◆推有色金属行业周报荐组合核心组合：江西铜业、宝钛股份、东睦股份、铜陵有色、贵研铂业。

◆风险提伦铜价格创一年新高示：金属价格异常波动，下游不及预期。