中银国际期货-黑色金属行业周报-200921

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摘要钢材：8中银国际期货月房地产新开工面积的增速环比下滑明显。

我国地产政策收紧较为明显，房企红线和监管加强对去杠杆政策要求加速，市场对黑色系商品的远期需求预期变差，金九银十或难以实现，黑色金属开黑色金属行业周报始调整。

焦炭：焦化厂利润高位，焦化厂开工率高中银国际期货位，由于生铁产量高位，且唐山部分限产产能重启，焦炭现货表现强劲。

但是随着钢价的黑色金属行业周报下跌，钢焦博弈进一步加大，焦炭连续三轮上涨后下跌概率增加。

铁矿石：供应方面，巴西周度发运再度回到800万吨附近，显示巴西供应瓶颈或已消除，考虑到淡水河谷下半年计划供应继续修复，预计后期矿市中银国际期货供应将逐步趋于宽松，意味着供应端对价格影响或转向负面。

需求方面，下游成材黑色金属行业周报库存去化速度依旧缓慢，在钢材产量并未大幅增加的状态下，意味着终端需求在旺季表现并不够强。

此外钢厂高炉开工率继续收缩，同时铁水产量中银国际期货下滑，使得矿市需求面临压力。

鉴于矿市供应修复相对明确，矿价的支撑有赖于国内需求黑色金属行业周报的表现，而当前需求表现相对不足，考虑到目前铁矿期现价差较大，预计矿价或震荡下行。