宏源期货-黑色系周度报告：铁矿基本面转弱，价格震荡下行-200921

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钢材：本周螺纹产量：372.6（1.06），社会库存：881.1（-12.48），钢厂库存：355.28（-2.89），表观消费：387.97（9.77）本周热卷产量：339.29（1.76），社会库存：283.08（10.52），钢厂库存：119.76（-0.84），表观消费：329.61（-7.93）247家钢厂开工率90.63%（-0.26%），铁水产量250.87万吨（-0.17）电弧炉产能利用率：63.52%（-0.37），开工率：68.59%（0）双焦：110家钢厂焦化厂和100家独立焦化厂，本周焦炭钢厂库存：451.74（-4.63），焦化厂库存：31.49（-0.66），库存比值：14.35（0.16）本周焦煤钢厂库存：81宏源期货7.41（17.58），焦化厂库存：798.79（6.58）焦炭港口库存：268.5（-5）本周平均焦化开工率：74.77%（-0.54%），产能利用率：81.02%（-0.41%）铁矿：发运最新数据：巴西发运铁矿799.7万吨，环比增加107.7万吨；澳洲当周发运中国铁矿石量1358.9万吨，环比增加155.2万吨。

港口铁矿石黑色系周度报告库存11492.81万吨（36.36），钢厂烧结1742.34万吨。

国内矿山铁精粉开工铁矿基本面转弱率68.43%（-0.7%）小结：前期观点方面，我们提出在高利润的驱动下，以及前期涨幅过小，补涨的逻辑下，焦煤相对于黑色系其他品种强势。

可考虑做多焦煤，做空铁矿的套利价格震荡下行策略，等吨数配比。

截至目前，焦煤-宏源期货铁矿价差从430左右涨至500左右。

黑色系周度报告中期仍建议维持。

截至上周末，全球新冠肺炎感染人数超铁矿基本面转弱过3000万人，美国超过700万，巴西超过450万，印度超过540万。

铁矿在800-830充分震荡后，矿山没有出现发运问题，以及国内需求见顶，不出现继续扩张的情况，铁矿石开启价格震荡下行下跌路径。

目前连宏源期货铁价格跌破800，下跌路径已经开启。

基本面方面，中期并无明显利多，钢材需求旺季对铁黑色系周度报告矿的驱动太过于间接，因此难以成为主导。

而目前的情况是，国内港口压港问题明显被缓解，矿山发运在边铁矿基本面转弱际走高，现货充足，供给的担忧开始弱化。

生铁产量又见顶，因此铁矿未来是走弱的趋势，中途价格震荡下行的小反弹不影响大局。

关于铁矿的目标位置，我们不认为短期会像去年8月份腰斩近40%，因为今年的货权在钢厂手里，不在宏源期货贸易商手中，价格弹性比去年弱。

短期随着资金入场放量，价格或在700-730左右黑色系周度报告一线形成支撑。

前期旬度策略给出买入I铁矿基本面转弱2101-P-700的建议，目前仍维持。

套利方面仍然维持价格震荡下行前期观点。