中银国际-晨会聚焦-200922

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■重中银国际点关注【策略】大类资产追踪周报：创业板投机热度继续回落，资金面数据向好*郭军。

最晨会聚焦新观点：1）创业板投机热度继续回落。

2）两融余额震荡上行，融资中银国际买入活跃度有望持续反弹。

3）北上资晨会聚焦金重回净流入。

4）宏观影响因素方面，本周市场驱动因素情绪类因子占优，其中融资余额占流通市值比、投资者信心指数表现最好，中银国际情绪增长类、宏观政策因子亦有贡献，整体来看延续了上周的驱动因素。

展望后市晨会聚焦，北上资金的重新进场，两融与新成立基金的持续流入，近期资金面因子值得关注。

【固收】贷款市场报价利率（LPR）改革要点梳理：货币政策执行报中银国际告增刊说了什么？*肖成哲张鹏。

近日，人民银行专门发布货币政策执行报告增刊《有序推进贷款市场报价利率改革》（以下简称“《报告》”），回顾贷款市场报价利率晨会聚焦（LPR）改革已取得的成果，阐述深化改革的方向。

我们将梳理LPR改革要点，总结这一改革为货币政策调控和利率传导中银国际机制带来的新变化。

【银行】银晨会聚焦行业周报：金控集团新规出台，8月经济数据全面向好*励雅敏林颖颖熊颖。

上周金控监管新规落地，目前来看对行业影响有限，主要是中银国际金融牌照丰富的大行和股份行将面临一定调整，需持续关注后续细则的出台。

同时上周统计局公布8月经济数据，工业增加值、社零等主要经济指标均超出市场预期，进一步确认了晨会聚焦国内平稳复苏的经济基本面，利好银行业资产质量保持稳定。

中银国际进入9月，在市场对中报业绩利空预期落地后，银行估值安全垫进一步夯实。

经过前期调整，目前银行板块估值对应晨会聚焦2020年为0.76xPB，具备低估值、低仓位的特点，我们认为随着国内经济形势的转好，板块后续季度配置意愿有望提升，看好板块绝对收益。

个股方面，建议中银国际关注基本面稳健的优质个股（招商银行、宁波银行等），以及基本面改善的低估值股份行（光大银行等）。

【汽车】汽车行业周报：9月乘用车销量预计增8%，晨会聚焦新版路线图力挺混动*朱朋。

9月第二周乘用车日均零售4.3万台，同比增长39%中银国际；第二周主力厂家批发销量日均4.8万台，同比增长18%。

乘联晨会聚焦会初步推算9月狭义乘用车零售市场约191.5万辆，同比增长8%。

乘用车中银国际市场持续复苏，建议关注板块投资机会。

近日国家新能源汽车创新工程项目专家组组长王秉刚透露，2.0版“节能与新能源汽车技术路线图”很快会正式对外发布，其中最晨会聚焦大的变化是重提全面“混动化”，2025年乘用车新车油耗要降到4.6L/100km，预计混动新车占传统能源乘用车的50%以上。

在混动领域具有较强技术实力的丰田、本田、吉利等车企、以及万里扬、科力远、双环传动等零部中银国际件供应商有望受益。

第十晨会聚焦六届北京车展将于9月28日-10月5日开展，众多车企陆续推出新品，有望增加市场供给，促进乘用车市场持续回暖。