国信证券-道通科技-688208-重大事件快评：合作伙伴峰会五款新产品发布，提出进军配件环节-200922

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事项：9月18-20日，“国信证券云聚万端・智创未来”2020道通科技合作伙伴峰会在海南三亚召开。

本道通科技届合作伙伴峰会包括圆桌会议、战略发布、新品发布、新品体验、专题研讨、颁奖典礼、答谢晚宴等多个环节。

道通科技董事长李红京携公司高管与来自全国各地近300位汽车后市场合作伙伴、业界精英及行业媒体，共话“云时代”下的智能维修数字化发展趋势，探讨688208云端融合的汽车后市场创新之路，共同为推动汽车后市场产业的繁荣发展创势聚力。

国信计算机观点：1）数字化战略发布，在诊断、维修基础上，首次公开重大事件快评提出进军配件业务环节。

公司积极拓展新业务方向，打合作伙伴峰会五款新产品发布开成长空间。

随着公司多年发展，产品业务逐步丰富，公提出进军配件环节司从诊断走向维修，本次峰会又明确提出进军配件领域。

预计未来公司将依靠原有强大的研发能力积极拓展新业务方向，主要包括店面管理系统SaaS、数字化配件国信证券交易平台和ADAS其他智能系统、个人服务、保险定损、二手车评估等。

2）软件公司属性道通科技市场认知存在较大预期差。

软件能力是行业竞争的核心，数据是产品构建的基石，成本和渠道688208是抢占市场份额的关键。

重大事件快评公司截至2020H1末，研发人员共计695人，其中绝大部分为软件工程师。

公司的汽车综合诊断电脑可提供诊断信息、维修案例信息、维修视频案例库、故障排除指引、智能配件匹配等软件/云服务，以此形式为技师提供服务，解决维修过程中的痛点问题，为客户创造价值，这也是公司产品价格远超硬件成本，毛利率、净利率水平较高甚至超出一般合作伙伴峰会五款新产品发布软件公司的重要原因。

提出进军配件环节3）五款新产品重磅发布，产品迭代提速，研发创造价值。

道通科技在峰会上重磅发布了五款新品――全新一代智能诊断维修系统、业界首款支持锂电池检测的智能电池诊断设备、覆盖市面99%车型的智能胎压维修专业匹配工具ITS600、测量精度可达国信证券0.1mm的国内首款胎纹激光检测设备TBE200、单人操作只需2分钟的便携式高级驾驶辅助系统校准设备MA600。

公司在本道通科技次发布5款新品之前，曾于Q2末正式发布MaxisysUltra、MaxisysS919、MaxisysS909三款新品（研发历时2年），发布即成爆款。

公司Q2新品在之前功能的薄弱环节――维修功能进行了深度补齐，并首创故障排除指引云服务，实现弯道688208超车。

此外，公司Q2新品还首创五合重大事件快评一VCMI下位机，在单一设备上实现多元化功能。

本次峰会上公司再度重磅发布的五款新品，在以前产品的基础上进行了深度优化和版本更新，公司上市后研发和新产品迭代合作伙伴峰会五款新产品发布显著加速，未来发展值得期待。

继续维持此前盈利预测，暂不考虑股权激励费提出进军配件环节用，预计20-22年归母净利润4.43/6.56/9.53亿，对应EPS为0.96/1.43/2.07元，对应当前股价PE为76.43/51.66/35.55X，维持“买入”评级。