上海证券-化工行业周报：油价受飓风影响反弹，继续关注低估值顺周期龙头-200922

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本周要点石化方面，上上海证券周受飓风萨利造成的墨西哥湾区原油生产减少状况恶化，造成美国供应中断，美国逾五分之一的海上石油生产暂停，同时美国原油库存减少，国际油价小幅回升。

截止9月18日，WTI原油收报41.45美元/桶，布伦特油收报43.04美元化工行业周报/桶，环比出现回升。

但我们油价受飓风影响反弹认为利好因素影响有限，短期内仍然具备下跌空间。

基础化工方面，大宗品价格呈现分化走势，与石化上游跟继续关注低估值顺周期龙头随油价下跌而降价不同，部分集中度较高行业的海外工厂开工情况仍然不容乐观，聚氨酯、钛白粉、维生素等产品价格持续提升。

并且国内运转正常，金九银十的旺季到来，对于化工品下游需求有一定提升，近期环丙-聚醚产业链上海证券（滨化股份、红宝丽）及格局优化的DMF（华鲁恒升）也出现了大幅提价，对企业业绩短期有一定提升空间。

我们继续建议关注顺周期低估值龙头的补涨行情（浙江龙盛等），并持续推荐基建相关化工行业周报的钛白粉行业（龙蟒佰利）、涂料行业（三棵树）等。

此外，建议继续关注近消费端产品，如高倍甜味剂、农药（中旗股份、利尔化油价受飓风影响反弹学等）、胶粘剂（回天新材等）等细分行业。

化工品涨跌幅情况上周化工品涨幅居前的有：软泡聚醚（21.15%）、碳酸二甲酯（15.31%）、硬泡聚醚（14.17%）、环氧丙烷（继续关注低估值顺周期龙头11.60%）、DMF（9.18%）。

跌幅居前的有:天然气现货（-37.65%）、沥青（-8.06%）、VB2（-7.上海证券62%）、TDI（-6.42%）、2%生物素（-4.17%）。

A股涨跌幅情况个股方面，科隆股份、广信材料、高盟新材、怡达股份、天赐材料领涨，涨幅化工行业周报为107.44%、34.02%、31.37%、26.83%、23.60%，齐翔腾达、世名科技、南京化纤、沧州大化、天禾股份领跌，跌幅为16.32%、13.16%、10.11%、9.22%和9.20%。

关注低估值顺周期及优质赛道龙头+国产替代标的我们看好化工行业优质白马龙头（万华化学、油价受飓风影响反弹华鲁恒升、扬农化工、龙蟒佰利等）的长期配置价值。

此外，我们建议关注供给结构较好的近消费端领域，重点推荐赛道优异、成长空间较继续关注低估值顺周期龙头大的代糖领域及龙头集中度高、下游终端复苏的钛白粉（龙蟒佰利）领域。

重点推荐上海证券万华化学、龙蟒佰利。

随着国内产品技术持续提升，化工行业周报进口替代品种逐步增加，替代领域也从中低端向中高端进行扩散。

我们建议关注国产替代的优质子行业胶粘剂行业（回天新材等）、碳纤维（光威复油价受飓风影响反弹材、中简科技）、半导体材料（鼎龙股份、安集科技、晶瑞股份、福斯特）、尾气处理材料（万润股份、奥福环保）、吸附分子筛（建龙微纳）等。

继续关注低估值顺周期龙头重点推荐回天新材、光威复材。

风险提示原油价格出现大幅波动；下游需求不振；化上海证券工企业重大安全事故及环保事故。