建信期货-豆粕每日报告-211104

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外盘美豆今日止跌企稳，主力美豆01合约继续徘徊于1250美分，但波动仍然不大。

近期市场仍然缺乏驱动，巴西播种速度正常偏快，理论上利于大豆单产的提升，而美豆出口数据也较前期有所回暖，短期无明显的供需矛盾。

而从基本面供需角度出发，美豆新年度供大于求的格局逐步显现，旧季期末库存的调高同样也加剧了美豆供应逐步宽松的预期，可以说在10月USDA报告出炉之后，美豆还想回到上半年的价格是很困难了。

目前正处巴西播种季，不仅预期其种植面积较去年再度提高，目前为止的天气状况也令人满意，短期内看不到天气炒作题材的苗头，未来需要关注拉尼娜现象在冬季对于巴西大豆生长的影响。

阿根廷方面也陆续开始播种，同样快于去年的水平。

综合来看，世界上最大的两个大豆生产国目前来看供应都相当充足，而中国受制于养殖利润的低迷，进口量无法激增，国际上其他大豆买家的需求同样被高价抑制。

国际大豆牛转熊或已经在进行中。

国内豆粕期货跟随美豆运行，今日下跌明显，基本面方面变化不大，市场预计到港量将逐步回暖，现货承压，期货也有所松动，但持续性下跌的可能性并不是很大，建议投资者先行关注美豆1200-1230美分的支撑力度，内盘豆粕以滚动操作为宜，中长期大方向以做空为主。