中泰证券-宏观每日一图：黄金和美元，关系没那么强-200922

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核心观点将时间拉长了看，金价和美元中泰证券指数之间的相关性并不明显。

例如在美宏观每日一图国大稳健时代的十几年里，美元指数几次大起大落，而黄金价格却走势平平。

2005黄金和美元-2012年间美元指数震荡走平，但黄金价格却上涨了3倍多。

再比如，2018-2019年，关系没那么强美元维持强势，但依然没有阻挡住黄金的大涨。

归根到底是因为，美元指数是美元纸币对六种主要国际纸币的币值相对变化中泰证券情况。

如果美元和宏观每日一图欧元、日元都在超发，美元超发的相对少一些，美元指数可能依然是升值的。

但这都黄金和美元无法改变纸币超发的事实，无法阻挡黄金的升值。

风险提示：疫情关系没那么强发酵，经济下行，政策变动。