长江期货-有色金属周报-200921

《长江期货-有色金属周报-200921（48页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《长江期货-有色金属周报-200921（48页）.pdf（48页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

周度观点宏观面：中国公布8月数据显示经济运行持续稳定恢复，美联储维持基准利率不变，符合市场的普遍预期，同时美联储调高对今年的经济预测，美国当周初领失业金人数虽继续下降但不及市场长江期货预期。

美国对微信、有色金属周报TIKTOK制裁仍在继续。

供给端：矿石端，铜精矿TC48美元/干吨长江期货，较上周持平，即将计入四季度，冶炼厂对Q4的矿石货源拿货较为积极。

疫情对有色金属周报于海外矿山特别是南美的影响逐渐减弱，但部分矿山的在产产量仍需继续补充之前的订单。

精铜端，本周大部分铜冶炼企业长单和散货发货正常，不过山东部分冶炼企业因出口量较大，散货不发长江期货；目前铜冶炼企业产能利用率持续回升，一方面原料供应充足，其中包括废铜和铜精矿；二来9月并未有企业检修；因此预计9月国内铜冶炼企业产出继续维持上升趋势。

第12批废铜批文量13.63万吨超出预期，三季度批文总量33.77万吨较二季度增幅42.97%，在再有色金属周报生铜新标准无法按时落地的背景下，或一定程度上缓解废铜偏紧的局面。

需求端：国庆假期渐近，本周节前备货情绪并不浓厚，虽有部分企业逢低开始陆续采购长江期货货源补充原料库存，但数量有限。

本周精铜制杆订单情况有所好转有色金属周报，但多以长单形式体现，零单增长略显疲软。

铜管订单量表现回暖，长江期货9月大型企业订单表现较好，开工率在80%以上，对于下游消费持乐观态度。

9月空调企业排产977万台，同比增长有色金属周报3.39%，环比下滑22.64%，目前空调行业扔处季节性淡季，后续将迎来双十一等消费高峰期，铜管行业有望进入生产旺季。

铜长江期货板带订单稳步上升，需求复苏显现。

有色金属周报铜棒场订单表现不佳，下游终端企业观望情绪较浓。

本周LME库存较上周增加0.34万吨至7.长江期货89万吨。

上海期交所库存本周较上周增加0.有色金属周报95万吨至7.44万吨。

中国市场电解铜库长江期货存34.87万吨，较上周五库存增长1.78万吨。

◆策略建议：当前铜消费端实际表现并不如人意，累库趋势短时间内难见缓解迹象，金九银十传统旺季存在延后可能，消费端的偏弱表现令内盘铜价继续承压，但海外库存仍处低位，美元弱势格局难改，预计铜价仍位于高位有色金属周报震荡区间。