美尔雅期货-PTA、MEG周报-200920

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投资要点1、成本端PX：油市近期利好因美尔雅期货素提振效果存疑，国际油价上涨动力不足而震荡回调，PX成本端支撑一般。

亚洲PX整体供应良PTA、MEG周报好，叠加新增产能释放预期已兑现，而PTA需求存在增长可能，PX库存延续高位，预计下周PX维持弱势2、供应端：PTA：本周逸盛装置重启，中泰短检，华彬另70万装置检修，本周PTA产量约94万吨；下周华彬石化装置重启，产量将恢复，市场供需格局或将改变。

MEG：中科湛江已经倒开车，中化泉州本月20日试车，本周已经重启的中盐红四美尔雅期货方，下周国内乙二醇的供应量将得到大幅增加。

本周港口实际到港量较少，库存大PTA、MEG周报幅去化，下周国内乙二醇增量明显，华东主港库存或将维持高位运行。

3、需求端：本周部分装置降负，本周聚酯周产量在109-110万吨；下周部分装置美尔雅期货略有调整，但对产量影响有限。

终端订单方面四季度外贸出口依然不容乐观，PTA、MEG周报后半年订单在8月份提前透支，导致新单数量有限难撑大局。

后续市场预期依然偏悲观，仍有降美尔雅期货负预期。

4、核心观点：PTA：综合来看，成本端难有大幅上行的PTA、MEG周报驱动，下周供需已经转为累库，节后需要视独山能源装置投产节奏而定。

预期01合约或在360美尔雅期货0-3900元/吨区间运行，建议逢高沽空为主。

MEG：供应端虽然进口方面有缩量预期，部分煤制乙二醇企业陆续重启，中科湛江及中化泉州即将投产，国内供应增量明确；聚酯PTA、MEG周报端库存较高，采购意愿不强，部分企业有检修预期。

下周港口高库存的情况难以缓解，预计下周乙二醇市场延续弱势格局，MEG2101合约在385美尔雅期货0-4100区间波动，4100的压力比较明显，区间操作为主。

5、关注点：原油波动PTA、MEG周报，关注装置投产动态、下游开工、终端开工、煤制回归等。