中信证券-农林牧渔行业周观点：黄鸡景气回暖可期，种业振兴再获政策支持-211215

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黄鸡景气回暖可期，行业产能持续去化，预计2022年均价有望进一步上行，建议重点关注立华股份、温氏股份、湘佳股份。

猪价高位震荡，继续建议关注生猪养殖板块，如温氏股份、中粮家佳康、天康生物等。

中央经济工作会议再提种业振兴，转基因品种审定标准启动意见征求。

建议优选具备品种和研发创新优势的龙头种企、具备成熟产业化条件的转基因性状公司，重点推荐大北农、登海种业等。

继续推荐高成长绩优股海大集团、中宠股份、圣农发展等。

▍黄鸡景气高位，白鸡价格底部震荡。

本周中速鸡均价7.61元/斤，环比上升2.30%，同比上涨19.06%。

自今年6月以来底部上涨已达49%。

随着前期亏损、行业进入门槛提升，产能持续去化，目前父母代产能去化幅度已超10%。

父母代在产存栏、商品代雏鸡销量均已接近2018年水平，景气回暖可期，建议重点关注立华股份、温氏股份、湘佳股份。

本周白羽肉鸡均价7.90元/千克，同比下滑2.23%，环比下滑2.08%，山东烟台鸡苗均价1.34元/羽，同比下滑65.28%，环比下滑38.53%。

受供给高位影响，白鸡价格仍底部震荡，建议关注成本优势明显、C端品牌化布局领先的圣农发展。

▍生猪均价高位震荡，关注优质龙头标的。

本周猪价承压回调，全国生猪出栏周均价17.38元/公斤，环比下滑2.52%，主要系供应面转松，叠加腌腊需求高位趋弱所致。

我们预计猪价将维持高位震荡趋势，并大概率延续至冬至前后，核心逻辑仍然是需供缺口收窄。

不过春节后价格下行的一致预期较强，有可能会导致养殖户春节前提前抛售，预计冬至后价格将转弱。

此外，本周90公斤以下生猪出栏占比为9.16%。

随着气温持续走低，需进一步关注北方疫情发散趋势。

上市公司层面，业绩最差时点已过，养殖股面临情绪和业绩修复。

继续建议关注生猪养殖板块，如温氏股份、中粮家佳康、天康生物等。

▍中央经济工作会议再提种业振兴，转基因品种审定标准启动意见征求。

12月8日至10日，中央经济工作会议召开。

会议强调要“深入实施种业振兴行动，把提高农业综合生产能力放在更加突出的位置，中国人的饭碗任何时候都要牢牢端在自己手中”。

种业政策支持力度和持续性再获确认。

12月6日，国家农作物品种审定委员会启动国家级转基因大豆、玉米品种审定标准（征求意见稿）公开意见征求。

我们预计，生物育种产业化将进一步加速。

▍风险因素：动物疫病大规模爆发；食品安全问题；自然灾害；政策不达预期；猪价不达预期等。

▍投资建议：黄鸡景气回暖可期，行业产能持续去化，预计2022年均价有望进一步上行，建议重点关注立华股份、温氏股份、湘佳股份。

猪价高位震荡，继续建议关注生猪养殖板块，如温氏股份、中粮家佳康、天康生物等。

中央经济工作会议再提种业振兴，种业政策支持力度和持续性再获确认。

转基因品种审定标准启动意见征求，预计生物育种产业化将进一步加速。

建议优选具备品种和研发创新优势的龙头种企、具备成熟产业化条件的转基因性状公司。

重点推荐大北农、登海种业等。

继续推荐高成长绩优股海大集团、中宠股份、圣农发展等。