前海期货-黑色金属周度报告：黑色负反馈中，关注原料补跌-200921

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供给：本周产量基前海期货本持平。

目前黑色金属周度报告为历史高位。

未来边际增量在高炉添加废黑色负反馈中钢和电炉提高，但是电炉容易在技改和电极价格下降的带动下，贡献一部分增量。

需求：拿地和销售数据劈叉，意味着融资偏紧关注原料补跌下，销售没有转化成拿地。

对中前海期货期需求有冲击。

从水泥数据看，水泥黑色金属周度报告发货量和磨机开工量环比都后所回暖，这意味着下游需求在部分恢复，但是恢复速度较预期偏慢。

利润：目前螺纹钢厂黑色负反馈中平稳。

在旺季需求回归预期下，短期铁水产量关注原料补跌有望继续维持高位。

成本能对价格形成一定的支撑目前市场对螺纹钢的隐含预期是旺季需求增福同比10%+，这前海期货一预期目前看相当之高，有可能出现预期差。

去库：当前库存去化偏慢，整体库存较去年高出50%，若未来两周不能有效去库，10月1日后的累库将对未来冬储构成压力，可能导致现货商黑色金属周度报告部分兑现。

策略黑色负反馈中建议关注钢厂利润走扩；风险提示地产调控持续收紧。