华西证券-资金面监测周报：产业资本连续15周净减持-200922

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科创50华西证券ETF全日认购超900亿元人民币，有望提振市场对创新企业偏好。

权益类基金发行规模环比上资金面监测周报期下降；产业资本连续第15周净减持，6月以来累计净减持超过2246亿元人民币。

科创板ETF推出有望引领新风向科创板ETF发行有望为市场带来增量资金，并提升市场对头部创新产业资本连续15周净减持企业的偏好。

本周科创板华西证券ETF正式发售，发售前预计最多可配售约200亿元人民币，但由于广受追捧，9月22日认购规模较大（午间认购即超350亿元人民币），不排除后续放开配售可能。

科创板ETF的发行带来的被动资金配置将有利于科创50平抑波动资金面监测周报，为市场提供流动性。

央行投放与资金价格央产业资本连续15周净减持行投放继续中性，关注资金价格能否跨季平稳。

从目前来看，当前央行超量续作MLF（上期MLF到期2000亿元，华西证券续作6000亿元）以及1年期CD的不再上升指向宏观流动性边际有所放松。

我们前期资金面监测周报提到，“当前的低超储率及历史资金面监测周报最高的货币乘数使得银行资金供给较为困难”，央行超量续作MLF的动作不啻为“及时雨”。

产业资本连续15周净减持由于实体的融资需求旺盛以及对中小企业“精准滴灌”的需要，我们认为央行仍将适当维护宏观流动性。

从一年期AAA级同业存单反映出的资华西证券金价格仍在跳升来看，当前需要关注资金价格会否出现超季节性上调。

资金面监测周报汇率美元低位企稳，人民币仍升值。

上周（0914-0918）人民币兑美元即期汇率升值16.9个基点，人民币升值1.1产业资本连续15周净减持56%，截至9月18日，美元兑人民币即期汇率报6.759；上周美元指数下跌0.26%，欧元兑美元贬值0.059%。

股市流动性跟踪本期权益型公募发行规模约483亿份，环比有所下降；陆股通资金净流入；融资余额有所回升，存量约14986.13亿元；产业资本连续15周净减持，本期净减华西证券持179.48亿元（上期净减持187.62亿元）；本期IPO募资规模上升；本期共有19家公司上会（全部过会）。

风险提示美联储货币政策超预期收紧，国内货币政策超预期收紧资金面监测周报，汇率波动超预期。