长江期货-动力煤月报-211029

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主要逻辑10月前期动力煤价格暴涨，整体供应紧张，长协先行，市场上动力煤现货紧缺，叠加山西多地出现内涝、地质灾害、洪水等灾情，导致山西60座煤矿停工停产。

进口煤方面，受全球煤炭资源紧张影响，价格维持高位。

在此背景下，发改委对动力煤提出一系列限价措施，对动力煤价格造成巨大影响，市场悲观情绪蔓延，期货价格大跌近40%，叠加后续各部门配合出台限制煤价政策，动力煤价格持续下跌。

需求端，随着保供增产工作的持续推进，电厂供煤数量增加明显，库存环比大幅增加。

日耗同比依然处于高位水平，库存同比依然处于低位水平。

且马上入冬，全国天气转冷，预期需求或再次上升，有利于煤炭价格止跌。

但综合来看，在国家政策影响下，煤价难以上涨。

操作策略轻仓做空风险提示1、政策的强力压制、交易所规则调整、资金的情绪（下行风险）2、供暖需求大增、安全事故发生（上行风险）。