天风证券-基金研究：海外文献推荐第203期-211215

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高收益债券适合主动管理高收益债券市场在历史上一直是主动管理基金的最佳市场之一。

在截至2020年12月的过去10年中，晨星高收益分类中有42.3%的主动管理基金存活下来，并且击败了该类别中被动基金的平均水平；在晨星中期核心债券类别中，主动基金的这一占比为27.9%。

对高收益债券市场中被动投资的讨论主要涉及市场的流动性（或缺乏流动性）、错误定价以及市场价值加权的优缺点。

而对这些问题的讨论使我们明确应采用主动管理方式进行高收益债券投资。

风险提示：本报告内容基于相关文献，不构成投资建议。