光大证券-近期国际股市动荡点评：疫情压力再现，全球市场动荡-200923

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事件：9月21光大证券日晚间欧股和美股大幅下跌。

德国DAX指数、英近期国际股市动荡点评国富时100指数和法国CAC40指数分别重挫4.37%，3.38%和3.7%。

美股在盘中大跌后缩小跌幅，最终标普50疫情压力再现0指数下跌1.2%，道琼斯指数下跌1.8%，纳斯达克综合指数仅下跌0.1%。

由于欧洲疫全球市场动荡情复燃同时也导致欧元走弱以及避险情绪升温，这推使美元指数从93上涨到93.53。

美元的光大证券走强也导致黄金和大宗商品价格下跌。

COMEX期近期国际股市动荡点评货黄金下跌2.6%，COMEX期货铜下跌2.7%，WTI原油下跌4.4%。

点评：◆欧洲二次疫情愈演愈烈拖累全球股市情绪我们认为周疫情压力再现一晚欧股和美股调整主要是由于欧洲二次疫情再次爆发导致的。

在疫情最严重的西班牙和法国，每日新冠新增确诊病例全球市场动荡已经远高于第一波疫情时的每日确诊人数。

周一光大证券西班牙新增新冠病例达到3.14万例，再度创出历史新高。

欧洲疫情的愈演愈烈也促近期国际股市动荡点评使防疫措施收紧，西班牙首都马德里自9月21日零时起对37个市镇实行出入限制。

在英国，首相约翰逊周一正考虑再次实施为期6个月的疫情压力再现全国性封锁。

受此影响欧洲股市全面大跌，进而影全球市场动荡响到美股的市场情绪。

周一美股中的航空股和邮轮股等对疫光大证券情敏感度较高的板块领跌，而大型科技股多维持强势。

◆跨国银行涉嫌“洗钱”丑闻：另外，有国际组织和媒体爆料称，在1999年到2017年间，多家跨国银行涉嫌转移非法资金，向世界各近期国际股市动荡点评地的高风险客户提供金融服务，规模高达2万亿美金，涉及的金融机构包括汇丰银行、渣打银行、德意志银行、摩根大通银行等。

因此周一上述银行股全线下跌，汇丰重挫5.33疫情压力再现%，拖累港股周一尾盘跳水。

德意志银行重挫8.25%，美国银行全球市场动荡股周一全线走低，也拖累美股下跌。

◆美股估值当前仍然偏贵：自3月20日低点以来，在美联储采取无限量宽松以及美国财政部出台2万亿经济刺激方案光大证券后，泛滥的流动性推动三大指数的PE估值上涨。

即使这几周有所调整，但美股估值仍然在近期国际股市动荡点评偏贵的位置。

截至9月21日盘前，纳斯达克指数的PE估值为61.85，标普500和道琼斯指数的估值分别疫情压力再现为32.09和26.67，均超过年初水平。

周二芝加哥联储行长表示，美联储的利率指全球市场动荡引并不排除在通胀率平均达到2%前加息。

光大证券这意味着美联储对未来货币政策态度出现边际转向的可能性增加，使得美股的高估值受到挑战。

◆3月流动性危机是否会重演？周一美元上涨和金属价格下降近期国际股市动荡点评也引发了市场对3月份流动性紧张局面重演的担忧。

我们认为当前的情况与3月份相比有明疫情压力再现显的差别。

7月29日FOMC会议上美联储将临时性美元流动性互换协议和为外国和国际货币当局提供全球市场动荡的临时回购协议（FIMA回购工具）延长至2021年3月21日。

因此离岸美元的流动性将会维持光大证券充裕。

同时美联储前期已大幅扩表，目前也维持着一定的证券购买速度，因此再次发生因市场流动性紧近期国际股市动荡点评张而导致全球股市大跌的可能性较低。

◆后续美股仍存隐忧，或疫情压力再现将维持震荡不过美国迟迟难以落地的财政计划也为后续美股增添了隐忧。

上周五美国众议长佩洛西发布的临时政府支出法案未能得到财政部全球市场动荡长努钦的同意。

双方在农业救光大证券助资金方面仍存在分歧。

如果该法案不能在本月底通过，政府将在大选近期国际股市动荡点评前几周的10月1日关门。

同时美国大选之前中美疫情压力再现之间的频繁摩擦和政策不确定性高企，也将影响美股的市场情绪，后续可能更多地维持震荡态势。

对于港股而言，短期外资仍将受到中美摩擦持续升温和美股波动的影响，这也是近两个月美国主要投资于港全球市场动荡股的基金―安硕MSCI香港ETF呈现持续净流出的原因。

不过中概股回归潮下港股的交投活跃度持续改善，光大证券同时AH溢价已至阶段性高位，港股长期配置的性价比凸显。

◆风险分析近期国际股市动荡点评美国对中国的制裁政策超预期；美股市场波动加大；新冠疫情反复。