中原证券-行业景气度周报：景气度有所回升，支持A股稳健运行-200923

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投资要点:原油价格回升，景气度稳健运行当前原油价格止跌回升，WTI原油上涨5.5%，布油回到40美元/桶，国内焦炭和煤炭价格指数环比回升，铜、铝价格分化运行；铁矿石和钢铁价格回落；原油产量环比上浮9%，库欣库存下跌0.1%，汽油产量环比下跌1.2%，边际上原油供需偏紧；煤炭港口库存和铜库存均环比上涨，螺纹钢库存环比回落0.8%；甲醇、涤纶、苯乙烯等库存悉中原证券数回落，沥青社会库存下降；汽车轮胎开工率环比下降；地产成交量环比有所反弹。

行业景气度周评：景气度有所回升，支持A股稳健运行原油价格出现显著回升，石脑油价格更是环比上涨24%，能行业景气度周报源端显现出一定的景气度回升；猪肉和蔬菜价格环比继续下降，9月通胀压力继续减少，因此农林牧渔近期总体表现欠佳；化工品种环比去库存较为明显，价格窄幅波动，供需进一步趋于合理，支持基础化工板块在高位运行；地产交投依旧活跃，土地供给下降，地产板块后市机会不可小觑；其他建材、机械、交通等均表现较为稳健。

当前A股基本面仍然较为平稳，在科创板、创业板大量IPO之后，企业融资渠道进一步拓宽，社会经济活跃度有望进一步提升；虽然当前估值结构性修复过程与基本面关联较小，但景气景气度有所回升度提供较为有利的基本面环境，市场风险偏好较有保障，有利于强化板块轮动预期。

风险提支持A股稳健运行示：疫情控制低于预期、经济政策和数据超预期、中美后续谈判出现重大转折，继续出现黑天鹅事件。