天风证券-纺织服装行业：耐克21FYQ1大中华收入+8％达17.8亿美元领跑全球，DTC继续发力，线上增长+品牌势能加速巨头复苏-200924

《天风证券-纺织服装行业：耐克21FYQ1大中华收入+8％达17.8亿美元领跑全球，DTC继续发力，线上增长+品牌势能加速巨头复苏-200924（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-纺织服装行业：耐克21FYQ1大中华收入+8％达17.8亿美元领跑全球，DTC继续发力，线上增长+品牌势能加速巨头复苏-200924（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

疫情反复波动下NIKE21FYQ1整体业绩表现稳健，盈利能力强势上升全球运动时尚龙头NIKE披露21FYQ1财报，整体业绩在全球疫情蔓延反弹的大背景下区域稳定，Q1总营收达到105.94亿美元（-1%），较上天风证券财年同期略微下滑，整体业绩表现稳健。

毛利率保持稳定，终端净利率逆市上涨公司21FYQ1毛利47.41亿美元（-3%），毛利率44.8%（-0.9pct），整体保持稳定；21FYQ1净利15.18亿美元（+11%），在全球疫情蔓延纺织服装行业反弹、运动需求及消费信心受抑的大背景下，逆市稳健增长，整体净利率较上财年同期提升1.51pct。

DTC渠道继续发力，有望持续增厚NIKE公司整体业绩公司2021FYQ1直营/DTC业务营收达到37亿美元，同比增幅达1耐克21FYQ1大中华收入+8%达17.8亿美元领跑全球2%；公司DTC业务营收占比21FYQ1已经升至34.9%，环比20FY稳步提升1.8pct。

公司DTC业务以线上官方直营店结合NIKELIVE地标社区门店高效覆盖全球NIKEPLUS会员及广大粉丝客群，DTCDTC继续发力业务已成为公司业绩增厚新引擎。

大中华地区业绩持续中高速增长从公司全球线上增长+品牌势能加速巨头复苏区域市场业绩表现情况来看，大中华地区业务已成为NIKE业绩稳定增长的中坚力量。

大中华区FY21Q1营收达天风证券17.80亿美元（+8%），具体来看鞋类12.5亿(+10%)、服饰4.8亿(+5%)、装备0.5亿(+3%)。

近日多部委发文推进学校体育教育深化改革，政府高层发文纺织服装行业提出“要推动体育产业高质量发展，不断满足体育消费需求；要加快推进体育改革创新步伐，为我国体育事业发展注入新的活力与动力”，政策红利持续加码，长期利好体育行业。

学校自上而下重视体育教学工作，学生体育运动欲望及需求有望进一耐克21FYQ1大中华收入+8%达17.8亿美元领跑全球步激发释放，进而推动相关体育器材、服饰等体育产品消费。

关注运动行业优质标的：安踏体育、李DTC继续发力宁、申洲国际。

风险提示：后疫情时代运线上增长+品牌势能加速巨头复苏动市场需求波动疲软；原材料价格及人工加工成本上升风险等。