银河国际-耐用品行业：8月份零售销售额恢复正增长；通信设备销售强劲，家电销售优于行业整体-200915

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■中国政府周银河国际二公布了8月零售销售数据。

自新冠肺炎疫情爆发以来，总体零售额首次出现正耐用品行业增长。

■通信设备销售强劲，家电销售继7月放缓后有8月份零售销售额恢复正增长；通信设备销售强劲所恢复。

■8月，家电和影音设备的销售额同比增长4.3%，高于7月的4.0%同比降幅和1-8月的9.0%同比降幅，并超过家电销售优于行业整体了整体零售额增长。

■通信设备（主要是智能手机）的销售在8月同比增长25.1%，银河国际意味着库存水平下降。

■我们认为，美的[000333.CH;增持]、老板电器[002508.CH]和TCL电耐用品行业子[1070.HK]可能会由于吸引投资者关注而受益。

我们还认为，投资者可能会重新留8月份零售销售额恢复正增长；通信设备销售强劲意理文造纸[2314.HK;增持]和玖龙纸业[2689.HK]，两家公司都与零售销售相关。

新冠肺炎疫情爆发以来，总体零售销售额家电销售优于行业整体首次出现正增长中国政府昨天公布了8月零售销售数据。

整体而言，8月零售额同比增长0.5%(7月份同比下降1.1%，首8个月同比下降8.6%，这是自银河国际新冠肺炎疫情以来首次出现正增长)。

家电和音像器材类在8月的销售额同比增长4.3%，高于7月的4.0%同比降幅和首8个月的9.0耐用品行业%同比降幅，并超过了整体零售额增长。

8月的电子商务销售额同8月份零售销售额恢复正增长；通信设备销售强劲比增长15.8%，7月份则同比增长15.7%。

通信设备(包括智能手家电销售优于行业整体机)的销售额从6月的同比增长18.8%及7月同比增长11.3%，回升至8月的同比增长25.1%。

销售量数据反映库存水平下降，而且工信部数据显示，智能手机出货量在6月同比下降16.6%、7月同比下降35.5%、8月则同比银河国际下降13.4%。

我们认为8月份家电和音像器材类的销售回升是因为：1).618促销活动的影响逐步减退;2).经济持续复苏;以及3).房地产耐用品行业相关的活动复苏。

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家电销售优于行业整体中国政府公布的宏观数据反映经济活动持续复苏，特别是耐用消费品，例如家电、智能手机和汽车的表现较好。

我们认为家电相关的股份在股价回调后，可能会引银河国际起市场关注。

我们认为美的、老板电器和耐用品行业TCL电子可能会再次吸引投资者关注而受益。

我们还认为，投资者可能会重新关注与零售销售相关的8月份零售销售额恢复正增长；通信设备销售强劲纸业股，例如理文造纸和玖龙纸业，特e是理文造纸落后于整体市场及玖龙纸业。

内地的智能手机买卖与销售的差异可能意味库存水家电销售优于行业整体平下降。

某程度上，银河国际这与我们关于Android相关公司提升生产量的论点相符。

我们相信部分零部件供货商将会耐用品行业受益。