东方证券-宁德时代-300750-动力电池赢家通吃，宁德时代巨轮远航-200924

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核心观点由于在安全、性能东方证券和成本各方面持续进步，电动车在终端消费者中的竞争力逐渐提升。

各国也明宁德时代确政策边界，通过碳排放、双积分、禁油措施和直接补贴来推动电动车发展，我们认为全球汽车电动化趋势逐渐明确，预计2030年全球将出售超过2800万辆新能源汽车，带动动力电池装机规模超过1500GWh，是当前动力电池装机规模的13倍。

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财务预测与投资建议预计2020-2022年公司实现营业收入分别为442亿、690亿和1013亿，归母净利润分别为48.1/81.2/105.8亿元，对应每股动力电池赢家通吃收益2.06/3.49/4.54元。

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风东方证券险提示补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；行业竞争加剧风险：新产品和新技术开发风险：价格波动导致盈利水平下降风险：。