华宝证券-资源环境行业周报：生物质发电补贴政策出台，推动行业朝市场化运营发展-200924

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板块行情：环保华宝证券板块跑输大盘。

上周（9月13日-9月20日），上证指数上涨2.38%，深证成指上涨2.33%，创业板指上涨2.34%，沪深300指资源环境行业周报数上涨2.37%，环保工程及服务Ⅱ(申万)上涨1.77%，跑输上证指数0.62个百分点，跑输深证成指0.57个百分点，跑输创业板指0.58个百分点，跑输沪深300指数0.6个百分点。

从细分板块来看，节能板块上涨4.83%，大气治理板块上涨3.52%，生态园林板块上涨2.29%，环境监测板块上涨1.88%，水生物质发电补贴政策出台处理板块上涨1.7%，固废处置板块上涨0.65%。

行业动态：1）三部门印发《完善生物质发电项目推动行业朝市场化运营发展建设运行的实施方案》通知；2）生态环境部通报8月和1-8月全国地表水、环境空气质量状况；3）11部门携手推进生态环境损害赔偿制度改革。

生物质发电项目补贴政策出台，明确未来新增项目补贴华宝证券方式。

近日，国家发展改革委、财政部、国家能源局联合印资源环境行业周报发《完善生物质发电项目建设运行的实施方案》。

明确纳入发电补贴规则，2020年生物质发电项目中央新增补生物质发电补贴政策出台贴资金额度15亿元。

纳入规则按项目全部机组并网时间先后次序排序，并网时间早者优先；自2021年1月1日起，规划内已核准未开工、新核准的生物质发电项目全部通过竞争方式配置并确定上网电价，补推动行业朝市场化运营发展贴资金由中央地方共同承担，分地区合理确定分担比例，中央分担部分逐年调整并有序退出。

投资建议：明确生活垃圾处理收费制度，优质华宝证券企业有望进一步提高市场份额。

《实施方案》明确国家补贴部分将有序退出，推动各省（区、市）建立生活垃圾处理资源环境行业周报收费制度，合理制定垃圾处理收费标准，确保垃圾处理收费政策落实到位，生物质发电项目逐步进入市场化运营阶段。

短期来看，近三年将为垃圾发电项目的密集投产期，推动垃圾焚烧产能的进一步释放；从中长期来看，一方面，生活垃圾处理收费制度将得以建立，垃圾焚烧市场逐步向市场化方向运营，有效降低行业对发电补贴的依赖；另一方面，垃圾焚烧行业仍具有较大的市场空间生物质发电补贴政策出台，未来垃圾焚烧项目有望继续向固废处理的优质企业倾斜，龙头企业凭借其较强的盈利能力、项目运营能力、技术水平等优势，进一步获取增量项目，提高市场份额，提升行业集中度。

风险提示：政策推进进度推动行业朝市场化运营发展不及预期，建设项目进度不及预期。