国信证券-科锐国际-300662-重大事件快评：业务为矛，定增打磨技术之盾，纵横灵活用工行业-200925

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事项：公司9月24日公告，拟向不超过35名合格的投资者，非公开募资不超8亿元，发股不超过发行前总股本的30%国信证券（即5469万股），主要用于数字化平台建设、集团信息化升级及补充流动资金。

国信社服观点：1）此次定增主要科锐国际是为了推动公司数字化、信息化平台建设，有助于丰富公司业务场景、提高运营效率，符合公司发展战略。

2）另一方面补充公司流动资金，支撑公司业务快速扩张，未来300662也不排除进一步并购的可能性。

3）发行额不超过8亿，以9.23为基础及按上重大事件快评限计算股本摊薄约8.9%，且考虑到定增对公司中长线发展的重要意义，整体相对可控。

4）风险提示：宏观、疫情等系统性风险；收购整合不及预期；业务为矛市场竞争激烈；汇率风险等。

5）定增打磨技术之盾投资建议：考虑发行价等尚未确定，暂维持公司20-22年EPS1.00/1.27/1.57元，对应PE为56/44/36x。

疫情下，灵活用工行业机纵横灵活用工行业遇与挑战并存。

公司募资8亿持续推动数字化转国信证券型及补充流动资金，摊薄相对可控，且有助于公司提高运营效率，以技术为盾、业务能力为矛，支持未来持续扩张整合。

短期公司灵活用工高增长有望支撑全年业绩，中线持续看好公司技术赋能下的灵活用科锐国际工成长空间。

目前公司估值水平相对不低，但考虑到其系A股稀缺的人力资源服务龙头，所处灵活用工赛道处于风口，且不排300662除未来进一步并购的可能性，故建议择机布局，暂维持“增持”评级。