方正中期期货-油料日报-211103

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大豆：美豆期价仍旧聚焦于南美的播种和美豆的需求，目前巴西大豆播种顺利，播种进度达52%，超过去年的42%，为历史同期第二播种进度，目前来看拉尼娜程度较弱，市场对巴西大豆丰产预期较强，且上周美豆出口数据不及市场预期，限制了美豆继续反弹的空间。

在拉尼娜对南美大豆种植产生实质影响前，预计美豆延续震荡调整走势。

国内大豆受政策端影响比较显著，中储粮所属库2.975-2.99元/斤的入市收购价格为国产大豆期现货价格带来明显支撑，近期大豆拍卖继续高溢价全部成交也提振了市场情绪，农户和贸易商均有一定的挺价心里。

但近期国内部分区域疫情复发，物流价格高企，销区拿货热情受到一定抑制，需求端对高价的支撑作用受限。

操作上继续建议逢低做多豆一。

花生：中国食品土畜进出口商会数据，本年度花生种植面积减少7%，产量同比减少3-5%。

因今年收获期连续降雨部分区域只能使用人工代替机械收割，部分区域人工成本增加300-500元/亩，叠加化肥成本上涨，农户惜售情绪仍存。

进口花生库存已消耗殆尽，后续供应以国产花生为主。

需求端，部分大厂仍未入市收购，使部分贸易商和筛选厂存观望情绪。

花生油是以家庭消费为主的小包装油脂，商务部鼓励建议叠加部分区域疫情复发可能会带动花生油走货情况，减轻花生油厂花生油库存较高的压力，对花生价格可能有提振作用。

季节性上，后续将逐步步入花生和花生油消费旺季。

相关品种方面，四季度油脂步入消费旺季，我国油脂供应或仍偏紧。

花生油价格走势有一定独立性，但目前花生油与豆油价差处于近五年低位，花生油长期市场份额或有一定增加，消费有好转可能。

综上，短期农户惜售心理强，大型油厂采购谨慎，现货采销较为僵持。

商务部鼓励民众备货，花生油为家庭消费为主的小包装油脂，叠加部分区域疫情复发，花生油消费或有好转可能。

短期花生期价预计仍以震荡运行为主。