东方证券-化工行业周报：9月第4周-200926

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原油相关信息：原油及相关库存：2020年09月18日美国原油商业库存4.94亿东方证券桶，周减少160万桶；汽油库存2.28亿桶，周减少400万桶；馏分油库存1.76亿桶，周减少340万桶；丙烷库存0.97890亿桶，周增加174.9万桶。

原油产量及钻机数：2020年09月18日美国原油产量为1070万桶/天，化工行业周报周减少20万桶/天，较一年前减少180万桶/天。

09月25日美国钻机数261台，周数增加6台，年减少599台；加拿大钻机数9月第4周71台，周数量增加7台，年减少56台。

其中美国采油钻机183台，周数量增加4东方证券台，年减少530台。

价格变化：我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为液氯（上涨13.7%）、PO（上涨10.5%）、天然气（上涨10.1%）；跌幅前3名为：丙酮（下跌7.5%）、蛋氨酸（下跌7.2%）化工行业周报、维生素B1（下跌6.9%）。

月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为顺酐（上涨67.9%）、软泡聚醚（上涨43.5%）、液氯（上涨42.2%）；跌幅前3名为：天然9月第4周气（下跌12.8%）、沥青（下跌11.8%）、维生素D3（下跌11.1%）。

价差变化：本周价差涨幅前3名的产品分别为丙烯酸丁酯价差（上涨59.8%）、PC-双酚A价差（上涨27.0%）、PO价差（上涨17.3%）；跌幅前3名为：油头乙二醇价差（下跌442.5%）、R32价差（下跌64.5%）、R134a价东方证券差（下跌24.4%）。

月度方面，价差涨幅前3名的产品分别为苯乙烯（上涨901.8%）、顺酐（苯法）价差（上涨190.1%）、顺酐（正丁烷）价差（上涨184.8%）；跌幅前3名为：顺酐法BDO价化工行业周报差（下跌378.2%）、油头乙二醇价差（下跌155.2%）、R32价差（下跌81.9%）。

投资建议与投资标的长期我们仍然看好确定性高、竞争优势显著的一线龙头万9月第4周华化学(600309，买入)、扬农化工(600486，增持)、华鲁恒升(600426，买入)等；以及盈利优势持续验证的民营炼化龙头荣盛石化(002493，增持)、恒力石化(600346，买入)、桐昆股份(601233，买入)。

风险提示东方证券油价大幅波动风险；需求下滑风险。