国盛证券-电气设备行业：隆基通威加强硅料环节合作，特斯拉电池日召开-200927

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核心推荐组合：通威股份、隆基股份、宁德时代、捷佳伟创、南都电源、晶澳科技、迈为股份、爱康科技、宏发股份、恩捷股份、中环股份、福斯特、上海电气、明阳智能、亚玛顿、福莱国盛证券特、汇川技术、安靠智电新能源发电：光伏：隆基通威强强联手，加强硅料环节合作。

根据隆基股份和通威股份的公告，2020年9月25日，隆基股份和通威股份加深硅料环节合作，1）通威股份拟对合资公司永祥新能源进行增资扩产，隆基股份同意保持15%持股比例同步增资；2）隆基股份拟参股投资云南通威（通威保山4万吨高纯晶硅项目），参股后持股比例49%；3）双方以每年10.18万吨多晶硅料的交易量为基础目标，隆基股份的硅料需求优先从通威股份采购，通威股份硅料优先保障供电气设备行业给隆基股份。

本次合作锁定的每年10.1隆基通威加强硅料环节合作8万吨交易量为通威新增产能带来稳定销售，同时也为隆基股份明年的硅料供给得到保障。

两大龙头厂商加强产业协作，促特斯拉电池日召开进产业链关键制造环节的高度专业化、集中化发展，实现优势互补、合作共赢，协同发展。

推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；光伏辅材：福斯特、国盛证券福莱特；和布局新技术路线的爱康科技、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、中来股份。

电气设备行业风电：前八月风电投资工程完成额1329亿元，同比增长145.4%，行业维持高景气。

根据中电联数据，1-8月隆基通威加强硅料环节合作份，全国主要发电企业电源工程完成投资2555亿元，同比增长47.4%，其中风电1329亿元，同比增长145.4%。

从行业节奏来看，今特斯拉电池日召开年陆上风电抢装带动陆风需求高增，明年海风抢装有望带动海风产品需求高增长。

在抢国盛证券装背景下，同时布局陆风和海风的企业有望在今明两年完成产品类型切换，业绩持续维持高速增长。

根据WoodMackenzie统计，国内在建或已规划的风电大基地总电气设备行业容量已经超过100GW，其中内蒙古规模超过44GW，新疆、河北、四川等地超过10GW。

同时国内目前在建或已规划的特隆基通威加强硅料环节合作高压输送通道达到15条，其中有8条预计在2020年并网，随着特高压外送通道的建设完成，三北地区的风电消纳压力有望得到缓解，从而推动平价之后，风电大基地项目稳步发展。

推荐方面，迎来业绩拐点特斯拉电池日召开的风机龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

新能源车：特斯拉电池日召开，新电池技术有望大幅提升续航里程，降低成本，加国盛证券速电动车平价时代到来。

北京时间9月23日，特斯拉电池日召开，整电气设备行业体创新围绕着电芯设计、工艺、设备、材料、电芯成组进行，有望大幅提升续航里程，降低成本。

如顺利实现，则将大幅缩小电动车相对燃油车劣势，加速新能源车渗透率提升，利好隆基通威加强硅料环节合作整体新能源车行业。

特斯拉新电池技术特斯拉电池日召开仍在原有锂电池技术范式内，属于渐进性创新。

在渐进性创新之下，原有领域领先公司凭借前期积累可追赶并保持优势，不会轻国盛证券易被后来者颠覆，且新技术量产且具备商业层面竞争力，需材料、设备、工艺环节的综合匹配，仍面临一定不确定性。

特斯拉大规模量产不会早于2022年，则给龙头电池厂商追赶时电气设备行业间窗口，仍旧看好现有核心动力电池供应链龙头厂商。

Q3海内外销量共振，大周期隆基通威加强硅料环节合作拐点确定。

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电力设备：电网投资额转正，国网前8月用电量增速转国盛证券正；特高压+数字新基建+充电桩为资金重点投向。

据中电电气设备行业联数据，2020年前8月我国电网投资额为2379亿元，同比持平（Q1电网投资额为365亿，同比下滑27.4%），电网投资额在疫情恢复后改善明显。

国网投资占据电网投资约9成，今年国网响应中央逆周期投资号召，年初即将原计划4186亿隆基通威加强硅料环节合作元调增至4600亿元，增长9.9%；其中，特高压1811亿元、数字新基建247亿元、充电桩27亿元，国网表示下半年仍有63.4%投资计划待完成。

特斯拉电池日召开用电量方面，前8月国网客户用电量同比增长0.02%（年内首次转正），8月份增速达9.8%。

我们认为在国网的带动国盛证券下，全国电网投资今年望实现逆势下的稳中有升，行业景气有保障。

我们看好5G投资加速+地产竣工回暖对低压电器需求的拉动，同时看好特高压、充电桩板块景气度重回上行轨道、电力信息通信持续加码电气设备行业，相关产业链业绩望超预期，推荐关注：良信电器、安靠智电、国电南瑞、许继电气、鲁亿通、特锐德。

风险提示：新能源装机需求不及预期，新能隆基通威加强硅料环节合作源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。